通信行业:短期调整不改长期大趋势,继续重点布局光通5G

本周投资观点:

    年报期将近,市场更加聚焦基本面。政策面加强金融去杠杆,流动性进一步收紧。长期看,市场回归价值投资大趋势不变,业绩优异的龙头标的有望显著跑赢大盘。我们认为市场将继续聚焦基本面和持续增长性,建议注意短期风险,重点关注有业绩、有催化剂的龙头标的长期布局机会。

    1、通信行业内,业绩高增长唯光通信,板块催化剂密集,2月韩国商用5G、3月运营商年度计划、4月业绩逐步出炉、5月新一轮集采有望启动、6月5G独立组网标准落地。业绩高增长叠加催化,重点布局长期投资机会:

    1)光纤光缆集采需求持续超预期,行业高景气不断验证,重点关注:亨通光电(预计17年22亿利润,22倍,18年15倍)、中天科技(预计17年21亿利润,17倍,18年13倍)、杭电股份(预计17年净利润1.0亿,48倍,18年16倍)、通鼎互联(预计17年5.7亿利润,26倍,18年15倍);建议关注:烽火通信(预计17年9.7亿利润,30倍,18年22倍);

    2)中美互联网龙头大型云计算数据中心建设加速,数通光模块有望持续放量;流量持续增长,电信光模块需求有望回暖。重点关注:中际旭创(预计17年2.7亿利润,对应17年106倍,18年38倍),择机关注:光迅科技(预计17年3.5亿利润,43倍,18年33倍)等;2、5G是通信未来大趋势,国家多次发文力推2020年商用,投资体量较4G提升很大,建设周期预计不会太长。2018年重点关注5G主题投资机会,2020年后关注业绩兑现。重点关注行业龙头:中兴通讯(设备龙头5G最直接受益标的,预计17年45亿利润,对应17年26倍,18年24倍)等。

    3、关注低估值高增长标的:1)专网通信:海能达(订单确认推迟影响短期业绩,17年2.7亿利润,74倍,18年回复常态后续仍能维持40-50%增长,对应18年24倍);2)二线设备商:星网锐捷(预计17年净利润4.7亿,23倍,18年18倍);3)物联网智能控制器龙头:拓邦股份等。

    风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,新技术研发风险