金属非金属行业:海外宏观强化金属价格;嘉能可2017年铜钴产量下滑、KCC成为今年焦点

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:葛军,孙景文,王一川 日期:2018-02-06

基本金属看好铜、其次铅锌锡。周内基本金属商品价格涨跌分化,但美国1月非农(新增20万人、失业率4.1%)、美国12月工厂订单(环比+1.7%)以及耐用品订单(环比终值+2.8%)依然靓丽,强化了海外复苏的逻辑,同时中国1月官方制造业PMI录得51.3、维持在荣枯线之上。(1)铜:周内环保部公示2018年第五批废七类铜核定进口量,第五批核定进口量3470吨、相比2017年第五批的5.4万吨大减93.5%,2018年前五批核定进口总量18.4万吨、相比去年前五批的270.4万吨大幅缩减。(2)铅锌:锌矿增产短期仍难以兑现,冶炼厂集中检修,锌供应整体低于预期,同时国内环保督查以及排污许可证的推进也将成为价格的重要支撑。(3)锡:海外供给收缩、尤其是缅甸锡产量下滑,有望支撑商品价格逐步走高。

    黄金价格总体值得积极预期。因非农强劲、十年期国债收益率急升,周内Comex黄金下跌1.3%至1335.2美元/盎司,同时美元指数微幅走强至89.19。整体而言,偏弱的美元、美国通胀预期的逐步升温、地缘政治以及人民币国际化的锚定逻辑支撑金价走强。

    继续坚定看好能源金属。(1)嘉能可2017年钴产量2.74万吨金属量,同比下滑3%,2018年主要增量在于刚果金KCC复产。当前海外电钴供应持续紧张,推升国内进口原料成本,并进一步拉动国内钴产品价格走强。周内国内金属钴价格上涨0.3%至58.5万元/吨。(2)周内NCM523三元前驱体价格上涨至13.15万元/吨,523、622三元材料价格分别上涨至21.10万元/吨、22.45万元/吨。

    春节前稀土成交较为清淡,但节后稀土打私政策有望推出,同时受益于新能源车的长期拉动,供需共振有望推升稀土价格上涨。周内镨钕金属价格总体平稳。

    当前时点建议继续关注紫金矿业、江西铜业、宝钛股份、华友钴业和锡业股份。

    周内嘉能可发布2017全年产量报告,除锌、金、铬铁等产品的产量基本同比持平外,铜(-8%,11.6万吨)、铅(-7%,2.1万吨)、镍(-5%,0.6万吨)、钴(-3%,900吨)、银(-3%)、铂(-22%)、钯(-23%)、铑(-19%)、五氧化二钒(-1%)产量较2016年均有不同程度下降。公司维持2018年产量指引不变,预计2018年将增产铜15.5万吨、钴1.2万吨、铅2.7万吨、镍2.3万吨。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
长沙银行 买入 -- 研报
恒立液压 买入 -- 研报
中信出版 买入 -- 研报
旭升股份 持有 -- 研报
星宇股份 买入 -- 研报
拓普集团 持有 -- 研报
长城汽车 买入 -- 研报
均胜电子 持有 -- 研报
福田汽车 买入 -- 研报
德尔股份 买入 -- 研报
精锻科技 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
老凤祥 1.16 1.29 研报
周大生 0 0 研报
开润股份 0 0 研报
上海家化 0.90 1.22 研报
跨境通 0.96 0.82 研报
珀莱雅 0 0 研报
南极电商 0.74 0 研报
银座股份 0.56 0.50 研报
新华百货 1.24 1.33 研报
大东方 0.48 0.34 研报
欧亚集团 1.01 1.24 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 持有
贵州茅台 32 持有 买入
隆基股份 32 买入 持有
华泰证券 32 持有 持有
伊利股份 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
格力电器 30 持有 买入
五粮液 30 持有 买入
上汽集团 29 持有 买入
通威股份 28 买入 持有
泸州老窖 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
美的集团 27 持有 中性
中信证券 26 持有 持有
中国国旅 25 持有 持有
华能国际 24 持有 持有
当升科技 24 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 586 79 299
汽车制造 520 37 298
建筑建材 432 53 211
金融行业 430 28 192
电子器件 410 55 234
钢铁行业 371 29 166
化工行业 367 61 113
机械行业 321 41 108
生物制药 305 49 143
房地产 283 31 203
家电行业 275 11 132
酿酒行业 258 15 110
煤炭行业 241 23 103
有色金属 231 48 75
服装鞋类 230 18 110
食品行业 201 23 68
酒店旅游 194 20 56