石油开采行业每周油记:美国原油再破产量记录

【信达大炼化指数】自2017年9月4日至2018年1月25日,信达大炼化指数涨幅为58.37%,同期石油加工行业指数涨幅为9.54%,沪深300指数涨幅为13.51%。我们以石油加工行业报告《与国起航,石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日(2017年9月4日)为基期,以100为基点,以荣盛石化(002493.SZ)、桐昆股份(601233.SH)、恒力股份(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)为成分股,将其市值等权重平均,编制信达大炼化指数。

    根据美国能源信息署(EIA)最新周截止日2018年1月19日的最新数据,美国原油产量达988万桶/日,美国本土48州产量达937万桶/日,均创下历史新高。相比于原油产量创新高,场内投资者对美国商业原油库存变化更加关注。截止最新周截止日,美国商业原油库存连续降低10周至4.11亿桶,创下美国原油库存连降时间最长的一次!受美国原油库存超预期下降的影响,WTI 近月端价格暴涨1.8%,突破65美金/桶,创下2015年以来的油价最高点,而WTI中枢价格也突破60美金/桶,贴水已达5美金/桶,也达到近3年来的最大贴水。我们需要强调的是,虽然美国原油库存超预期下降,但是与此同时,美国原油出口量也大幅增加,比2017年同期增加约100万桶/日,因此,原油库存下降不再能完全反应美国原油供需情况。

    从资金盘面来看,根据美国商品商品期货交易所(CFTC)和洲际交易所(ICE)披露的数据,截止2018年1月,Nymex WTI 和ICE Brent 这两个全球流动性最大的原油期货(+期权)的对冲基金净多头头寸已突破10亿桶,在过去短短半年内翻倍!全球的对冲基金都在对原油期货疯狂做多,大幅拉升WTI 和Brent 原油期货近月端价格!同时,北美油气生厂商则在疯狂地做套保,Nymex WTI 原油期货的掉期交易商头寸已突破7亿桶。

    过去一个季度以来,WTI 油价环境一直处于55+美金/桶,大量美国页岩油商通过套保锁定价格,卖出未来的产量。由于2017年的套保价格相比2016年的套保价格平均高出5美金/桶左右,我们认为2018年美国原油增产量一定不低于2017年原油增产量,2018年美国将毫无悬念地实现百万桶量级的原油增产量,总产量将大概率突破1100万桶/日。

    原油价格为65.51美元/桶,布伦特原油价格为70.42美元/桶;天然气价格为3.447美元/百万英热单位。(注:最新收盘价)? 风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。