纺织服装行业周报:龙头大涨有望点燃行业配置热情
核心观点
行情回顾:本周大盘呈上行走势,全周沪深300指数上涨2.24%,创业板指数上涨5.13%,纺织服装行业全周上涨1.24%,表现弱于沪深300和创业板指数,其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨0.35%和2.08%。个股方面,白马蓝筹涨幅靠前,我们覆盖的海澜之家、歌力思、华孚时尚和富安娜等均有不错的收益。
海外要闻:(1)英国廉价品牌Primark销售强劲,市占率迅速上升。(2)明星设计师HediSimane加盟,Ceine将推男装线。(3)两大奢侈品巨头合并,历峰53亿欧元私有化YNAP。
A股行业与公司重要信息:(1)跨境通:发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨重大资产重组实施情况:发行7327万股,发行价格15.88元/股,法定限售期12个月。(2)雅戈尔:1月1日-22日,公司出售浦发银行、宁波银行可转债等金融资产,产生投资收益9,131.55万元,净利润6,848.66万元。(3)贵人鸟:公司拟出资2,000万元设立全资子公司坦球跃作为PRINCE品牌的运营主体;拟出资2,000万元设立全资子公司恩万作为AND1品牌的运营主体;拟出资5,000万元设立全资子公司厦门贵人鸟用于传统贵人鸟品牌产品的批发与销售。(4)天创时尚:预计2017年归母净利润为1.76亿元-2.05亿元,同比增长50%-75%。(5)开润股份:预计17年归母净利润同比增长42.85%-66.66%。(6)际华集团:预计17年归母净利润同比减少29.44%到43.42%,扣非后归母净利润同比增加50.81%到97.36%。(7)探路者:预计17年度亏损8400万元-8900万元。(8)维格娜丝:预计17年归母净利润同比增长70%到90%,扣非后归母净利润同比增长140%到160%。(9)如意集团:披露第一期员工持股计划草案拟筹集资金额为不超过2亿元,按照2:1的比例设立优先级份额、劣后级份额,参与总人数为38人,其中董监高共9名。(10)1/13~1/19消费行业投融资情况a.泛二次元时尚品牌管理公司载艺星辉获2000万元天使轮投资b.闲置奢侈品交易服务平台胖虎科技获得1亿元A轮投资c.跨境电商洋葱海外仓获得2亿元C轮投资。
本周重点报告:安正时尚:内生外延增长兼具看点,多层次激励保障可持续发展
本周建议板块组合:海澜之家、伟星股份、歌力思、罗莱生活和跨境通。上周组合表现:海澜之家11%、伟星股份0%、歌力思4%、罗莱生活-3%和跨境通4%
投资建议与投资标的
周五以海澜、森马为代表的行业龙头出现了久违的大涨,近阶段行业的白马股超额收益明显。纺织服装作为典型的后周期行业,18年基本面受益于经济回暖、消费升级、通胀等因素,确定性企稳复苏,并且线上线下竞争格局都在朝着有利于本土龙头市占率提升的方向发展。在市场风格进一步向大市值、低估值白马、业绩增长确定靠拢的背景下,纺服各细分行业龙头经过16-17年的持续调整,目前估值依然偏低;盈利由于更高的经营杠杆,有很大的向上弹性;商业模式决定了经营性现金流普遍稳健;机构关注度与配置普遍较低,现阶段具备明显的配置价值,我们认为海澜、森马的持续上涨将点燃市场对纺织服装板块的关注与配置热情。18年龙头行情延续,我们重点推荐细分行业龙头:(1)主品牌复苏且有新品牌新业务增长的中高端服饰龙头,推荐歌力思(603808,买入)、罗莱生活(002293,买入)、九牧王(601566,买入)、七匹狼(002029,买入)、富安娜(002327,买入)(2)高确定性增长的制造龙头,推荐伟星股份(002003,买入)、华孚时尚(002042,买入)。(3)快速成长的电商龙头,推荐跨境通(002640,买入)。(4)大众高市占率品牌,推荐海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、太平鸟(603877,增持)。
风险提示:行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。