2018年第3周地产周报:地产公司业绩增长超预期,重申买入板块龙头股

本周市场回顾。本周房地产板块指数整体表现强于沪深300指数和创业板指数,房地产指数(申万)报收4285.40,周度涨幅为1.4%,较沪深300指数相对收益为1.6%。本周地产板块涨幅前五的公司分别为泰禾集团、云南城投、荣盛发展、广宇发展、万科A。

    本周行业要闻。政府将不再是居住用地唯一提供者,宅基地探索三权分置。北京启动弹性年期出让土地。南京市住房保障和房产局与六大金融机构签订战略合作协议。上海土拍市场出让5宗租赁用地。武汉推出住房租赁“N+1”模式。

    地产一周数据回顾。周度销售有所下降。第3周35大城市新房销售为3.7万套,较第2周的增速为-11%;12大城市二手房销售1.2万套,较第2周的增速为-4%,周度销售有所下降;一线城市新房、二手房交易较第2周的增速分别为-0%,-2%;二线城市新房、二手房较第2周的增速分别为-15%,-6%,一线城市表现强于二线城市。整体库存延续回落。截至2018年第3周23大城市库存为112.0万套,较第2周减少0.5万套,整体库存延续回落;库销比为9.3个月,与第2周基本持平。一线城市库存量17.7万套,较第2周减少0.3万套,库销比为7.0个月,与第2周基本持平。二线城市库存量56.7套,较第2周减少0.1万套,库销比为8.7个月,与第3周基本持平。

    重点关注公司公告。房地产及相关业务方面,阳光城2017年归母净利润同比增长63%-103%;保利地产2017年实现归母净利润157亿元,同比增长26%;招商蛇口2017年实现归母净利润122亿元,同比增长27%;云南城投拟现金出资2亿元在深圳市设立全资子公司前海云彩;中粮地产子公司竞得北京朝阳区一地块;京汉股份与全经联(北京)签订共同开发全经联雄安创新产业园项目合作框架协议;上海临港竞得上海市闵行区一地块。非房地产业务方面,陆家嘴与老佛爷百货签订合作协议;中南建设子公司与其他公司共同中标亳州市第二人民医院PPP项目。

    投资建议与投资标的。

    本周保利地产、招商蛇口及阳光城相继公布2017年业绩预告,业绩均超越市场预期。今年政策面的边际改善、行业集中度提升带来的龙头公司估值提升、板块估值仍然处于偏低水平等观点已逐步获得市场的认可。我们认为这轮地产板块的行情还远未走完,重申买入板块龙头股。在此时点低估值和高成长是筛选地产股的重要指标,我们看好:1)短期以低估值公司为主,推荐保利地产(600048,买入)、招商蛇口(001979,买入),建议关注金地集团(600383,未评级)、荣盛发展(002146,未评级)、绿地控股(600606,未评级)。2)中期仍以高成长为要,推荐万科A(000002,买入)、新城控股(601155,买入)、华夏幸福(600340,买入),建议关注阳光城(000671,未评级)。