移动互联网2017年度数据点评:流量持续向头部集中,深耕存量强者恒强

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:刘欣,钟奇,郝艳辉 日期:2018-01-19

人口红利逐步见顶,流量向头部集中的趋势明显。根据QuestMobile 发布的《2017年中国移动互联网年度报告》1)2017年中国移动互联网月度活跃设备总数,从1月的10.24亿台到12月的10.85亿台,增速明显放缓,再次验证人口红利逐步见顶。2)2017年移动互联网APP强者恒强的趋势明显,移动APP用户的使用时长数据中,各行业CR3占比分别为:移动社交(96.2%)、移动购物(85.1%)、移动音乐(69.7%)、新闻资讯(65.7%)、移动视频(55.9%)。3)使用时长方面,移动社交的月均使用时长高达2457分钟,移动视频为1243分钟,手机游戏为1150分钟,新闻资讯为980分钟,社交仍旧是移动网民最主要的需求。目前各细分行业竞争格局已基本稳定,在高渗透率的背景下,存量市场的竞争更加激烈,我们判断未来移动互联网的发展仍需依靠内容创新、形式创新和增强用户体验来提高客户留存率,深耕存量市场。

    从移动网民年龄结构来看,00后使用时长最高,70后APP装载数量最少。随着移动互联网的发展,2017年12月移动网民月平均使用时长为104.5小时,其中00后的平均使用时长为139.8小时,同比增长6.3%,呈现年龄越小使用时长越高的特点。移动网民装载APP的数量从2016年的15.8个增长到2017年的17个。年龄结构方面,70后及之前的网民装载15个以下APP的比例最高,90后网民装载45个以上APP的比例最高,数据体现出年轻人更喜欢多元化的新鲜尝试,而年长的移动网民使用APP的依赖性更加强烈。

    在线视频的付费用户使用粘性显著高于非付费用户,同时短视频以其碎片化优势强势兴起。1)在线视频行业腾讯、爱奇艺、优酷三足鼎立之势已然形成,会员付费逐渐成为平台重要的收入来源。付费用户的月均使用次数为410.9次,而非付费用户仅有100.8次;付费用户的月均使用时长为1998.6分钟,非付费用户仅有780.2分钟。我们判断2018年三大平台将继续依靠优质内容吸引付费会员,深耕存量市场。2)同时,2017年短视频行业迎来爆发式增长,12月行业用户的总使用时长高达3724.6亿分钟,同比增长360.5%,截止2017年12月用户规模已经达到4.1亿人。2017年短视频使用时长占移动互联网总使用时长的5.5%,而2016年该数据仅为1.3%。用户碎片化的使用习惯和丰富优质的内容提供共同促成了短视频行业的乘风而起。

    微信小程序依赖社交入口的流量优势,满足轻度游戏玩家需求。2017年底微信小程序游戏“跳一跳”引爆了轻度游戏用户对小游戏的认知度和参与感,通过不断开放小程序的入口和增加交互跳转功能,微信小程序的月活用户规模从2017年1月的609万人暴涨至12月的30300万人。根据QuestMobile的预测,2018年小程序用户在移动设备的渗透率将高达50%,用户规模将达到5亿人。我们认为小程序游戏的流量获得成本低廉,获得的收益高,未来H5游戏技术具有很大的发展潜力,它与页游和端游将形成差别化竞争,小程序也成为国内微信和国外Facebook等主流社交平台争先布局的领域。

    投资建议及推荐标的:在互联网竞争的下半场,龙头强者恒强赢者通吃的逻辑正在逐渐被验证,因此我们建议重点关注各细分领域业绩增长确定性强的龙头或者潜在龙头公司。建议关注:腾讯控股、阿里巴巴、网易、金山软件、阅文集团。

    风险提示:行业竞争加剧,用户规模增长不及预期,付费使用率不及预期。

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