交运一周天地汇:17年快递单量突破400亿件,累计同比增长28%

快递:17年快递单量突破400亿件,累计同比增长28%。1月13日,国家邮政局公布2017年邮政行业运行情况:全国快递服务共累计完成400.6亿件,同比增长28%;业务收入累计完成4957.1亿元,同比增长24.7%。其中,同城业务量累计完成92.7亿件,占比23.1%,同比增长25%;异地业务量累计完成299.6亿件,占比74.8%,同比增长28.9%;国际/港澳台业务量累计完成8.3亿件,占比2.1%,同比增长33.8%。从单价方面看,全年平均客单价12.37元/单,全年进入维稳阶段。标的方面,长期我们继续看好顺丰重资产模式的大格局,建议关注其一月底部分限售股解禁后构建的投资机会;短期当下我们建议关注增速及客户满意度领先,估值偏低的韵达股份及 18年增速具有较高上行弹性的龙头之一圆通速递。

    干散货航运:BDI 指数本周下降6.7%达1279点。2018年1月至2018年3月FFA 市场隐含的远期BDI 数值分别为1250点,1156点,1265点。铁矿石港口库存1.52亿吨再上历史新高。FFA 隐含的远期BDI 看,春节前后仍是BDI 的短期低谷。克拉克森预测2018年干散货需求增速3.1%,运力增速1.4%,供需改善幅度相比2017年小幅扩大。长期看,主要企业资产负债表没有修复,短期无融资扩产能的能力,高油价进一步抑制了船舶提速的空间,低速航行常态化延续,供给增速继续受限,我们维持看好干散货航运未来四年边际改善,春节前夕为干散货标的绝佳配置时机。

    外贸集运:本周SCFI 环比上涨2.83%至839.72点,主力航线上本周美西航线上涨3.34%,美东航线上涨7.55%,欧线上涨1.01%、地中海航线上涨2.85%。本周处于春节前出货高峰,欧线美线装载率均在90%以上,班轮公司均上调运价。但由于去年同期有韩进海运破产影响,当前运价水平仍然显著低于去年同期。春节过后3月份美线即将迎来年度运价谈判,年后SCFI 水平至关重要需密切关注。2018年Q1为新船交付高峰,交付高峰后运价能否维持值得密切关注。当前淡季闲置运力仅有2.2%,旺季运价仍有超预期可能。克拉克森预计2018年需求增速5%,运力增速4.0%。长期看,集运长周期边际改善已经开始,边际改善有望持续。2017年受环保核查影响的中小企业出口量不达预期,18年能否恢复出口为需求端最大的不确定性因素。

    油运市场:高油价抑制进口国补库存,OPEC 限产影响石油海运量,本周克拉克森VLCC TCE报7500美元/天,直逼运营成本线,旺季运价接近去年单季最低点,去年同期水平为30000美元/天。

    回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数下跌0.48%;跑输沪深300指数2.56个百分点(上涨2.08%)。子行业板块物流、铁路、机场板块上涨,其中铁路板块涨幅最大为0.68%,机场板块涨幅最小为0.13%。航运、航空、公交、公路、港口板块下跌,其中航运板块跌幅最大为1.54%,公交板块跌幅最小为0.59%。 2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI 报收于1387.18,周上涨6.5%;CCFI 指数收于791.38,上涨2.3%;BDI 指数报收于1279,下跌6.7%。