建材行业动态点评:排污许可证制度推进顺利,有望提振玻璃行业景气度

近日,河北省完成包括玻璃行业在内的15个重点行业排污许可证核发,累计核发1106张,其中平板玻璃行业24张。未获得排污许可证的玻璃生产线14条,占全国在产产能比例约为6%。

    【评论】

    排污许可证制度有序推进,成为控产能又一抓手。继2017年11月沙河地区集中关停9条未取得排污许可证生产线以来,玻璃生产大省河北省陆续完成新版排污许可证核发,未取得排污许可证的生产线14条,占全国在产产能比例约为6%。预计后续将进一步严格执行检查工作,落实未取得排污许可证的生产线停产。平板玻璃行业《排污许可证申请与核发技术规范》自2017年9月发布并实施,要求对不满足排污标准或国家明令予以淘汰或取缔的生产单位,不予核发排污许可证。自实施以来由点及面有序推进,有望通过限定污染物许可排放值,逐步淘汰落后产能,提升行业集中度。

    供需格局持续改善,玻璃价格中枢持续上移。工信部近日发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,规定位于国家规定的环境敏感区的平板玻璃建设项目,需置换淘汰的产能数量按不低于建设项目的1.25倍予以核定,其他地区实施等量置换。叠加玻璃生产企业生产线进入集中冷修高峰,玻璃行业供需格局持续改善,玻璃价格进一步攀升,目前全国主要城市浮法玻璃均价1616.3元/吨,较去年同期增长52.1%。

    原料纯碱跌价拓宽盈利空间。玻璃生产主要原材料纯碱近期价格持续下跌,目前全国重质纯碱均价1921.0元/吨,较2017年11月高点下跌608元/吨,下游玻璃厂家压价能力较强,原材料成本下跌将增厚玻璃厂家盈利。

    相关投资机会。在环保持续去产能,新增产能有限,冷修产能增加推动下,我们预计玻璃行业供需格局有望持续改善。在下游需求企稳情况下,玻璃价格有望维持高位,龙头企业规模和技术优势显著。谨慎看好玻璃行业龙头,建议关注旗滨集团(601636)、南玻A(000012)。

    【风险提示】

    环保执行力度下降;冷修产能大规模复产;下游需求不及预期。