港股消费周报:传统消费旺季将至,关注品牌新品市场表现

上周行情追溯:上周(2018.01.08-01.12)恒生指数周内涨1.94%,其中恒生国企指数涨2.11%,跑赢大盘。小型股指数与大型股指数呈上涨走势,恒生大型股指数当周上涨2.10%,恒生小型股指数当周上涨2.08%。消费品指数呈上涨走势,消费品制造指数当周上涨1.57%,消费服务业指数当周上涨2.03%。

    行业新闻及重点指标跟踪:上周农产品价格有所上涨,玉米价格环比上涨1.4%,豆粕价格周环比维持不变,猪肉价格周环比微跌,鸡价格周环比跌0.93%,国内生鲜乳价格维持3.51元/kg。棕榈油价格环比跌0.1%,豆油价格环比跌0.5%,同比跌21.4%。包材价格PET环比涨5%,同比上涨9.2%;纸箱环比维持不变,同比涨1.8%。棉花价格指数环比微跌,同比下跌0.78%,纱线价格指数环比跌0.3%,同比涨1.9%。

    本周观点:上周恒指延续强走势,国企指数依旧领涨,消费品制造业指数12月下旬累计涨幅较高,年初以来涨幅略逊于大盘。我们维持年内对消费板块推荐的评级,看好温和通胀预期下,非周期消费品行业稳定现金流带来的估值溢价机会。农历年将至,中国市场将进入传统的消费旺季,更多基础消费品已进入节前铺货阶段。消费升级一方面来自于人均可支配收入增长带来的消费能力提升,另一方面品牌商供给侧主动升级趋势明显。

    2017年底以来,我们已关注到部分品牌消费品企业为新年布局新品,有望给公司年内业绩带来新增长点。蒙牛乳业(2319.HK)几款低温新品已于去年底开始陆续铺货,2018年预计将有更多新品上市,定位高端的特仑苏和纯甄常温酸奶新品、高端儿童常温奶等新品值得期待。达利食品(3799.HK)去年上市的豆本豆、早餐面包今年将持续快速铺货,同时薯片、乐虎等升级新品年内表现值得期待。周黑鸭(1458.HK)上周冬季版聚一虾已在武汉开展免费试吃活动。万洲国际(288.HK)在去年全国建立八个研发中心后,百余品新产品试水市场,期待消费旺季表现。