有色行业周报:国土资源部发布镁等六种矿产的“三率”指标

行情回顾:上周申万有色指数上涨0.15%,跑输沪深300指数(+2.08%)1.93个百分点,有色指数在28个一级行业中涨幅排名第13。有色细分行业中行情分化较大,其中稀土(+2.25%)、其他稀有小金属(+2.21%)和铅锌(+1.99%)涨幅靠前。锂(-3.91%)、磁性材料(-2.78%)和金属新材料(-2.24%)跌幅居前。公司来看,金贵银业(+11.92%)、东阳光科(+11.84%)和寒锐钴业(+7.50%)涨幅居前,*ST 众和(-8.06%)、索通发展(-8.01%)与东睦股份(-7.56%)跌幅靠前。

    价格速览: 工业金属:上周工业金属价格变化不大。具体来看,LME 铜价下跌0.08%,LME 铜库存上升0.13%。SHFE 铜价格下跌0.71%,同时库存上升7.05%;LME 铝价上涨0.66%,LME 铝库存下降1.15%。SHFE铝价下跌0.36%,SHFE 铝库存上升1.68%;LME 铅价下跌0.47%,LME铅库存上升0.11%。SHFE 铅价下跌0.64%,库存下降2.17%;LME 锌价创十年新高,上涨1.36%,LME 锌库存下跌0.10%。SHFE锌价上涨1.04%,库存上升9.07%; LME 锡价上涨1.76%,LME 锡库存下降9.42%。SHFE锡价上涨0.19%,SHFE 锡库存上升10.28%;LME 镍价上涨0.96%,LME镍库存上升0.25%。SHFE 镍价上涨0.98%,SHFE 镍库存上升34.54%。

    贵金属:上周COMEX 黄金上涨0.95%,COMEX 银下跌0.83%。 小金属:上周海绵锆(-4.17%)、锗锭(+2.16%)和海绵钛(+0.90%)价格变化较大,其余品种保持稳定。 稀土氧化物:氧化钕(+9.23%)、氧化铽(+9.01%)、氧化镨(+4.82%)和氧化镝(+1.72%)涨幅居前,其余品种价格平稳。

    行业动态:阿根廷对华铝合金轮毂作出反倾销终裁;PolyMet 获铜镍矿运营许可证,2020年进行开采;国土资源部发布镁等6种矿产“三率”指标;12月中国未锻轧铜及铜材进口量环比减4.3%,同比减8.2%;世纪铝业:需要对美国进口的大部分铝征收20%的关税; 菲律宾Zambales 镍矿再起环保风波;四川将实施钢铁、稀土等行业整合重组;江西有色地勘四队再查明一处近大型金矿床。

    投资建议:有色需求向好。供给端随着我国环保力度增强,有色行业供给端收缩日趋明显,我们维持行业“强于大市”的评级。我们建议关注供需格局有望好转的铜子行业,供给侧改革力度大的铝子行业,相关公司有中国铝业、亐铝股份、云南铜业等。长期看,随着新能源汽车快速发展,动力电池相关锂、钴矿产资源受益显著,有望进入长景气周期,建议关注华友钴业、天齐锂业等。

    风险提示:需求低迷、供给侧改革低于预期。