纺织服装行业周报:18年行业销售延续回暖,盈利有望呈现更大弹性

投资建议与投资标的

    本周太平鸟率先披露17年业绩预增公告,四季度公司的收入增速环比前三季度明显回升,净利润在存货减值损失下降、期间费用控制得当的情况下,同比大幅提升。太平鸟在四季度亮眼的业绩表现能够反映行业在冬装终端需求显著改善下景气度逐步回暖的态势,并且普遍较高的经营杠杆推动盈利的更快速增长。考虑到经济大环境改善、全国范围降温较早、春节延后、品牌企业主动调整产品结构等因素的推动,短期一季度终端零售大概率保持向好,中期随着中高端男女装与家纺品牌恢复净开店、大众品牌逐步接近完成库存与渠道消化、制造龙头保持稳健扩张,行业基本面有望继续企稳向上。18年以来市场主线继续围绕着低估值、业绩增长确定的龙头展开,我们认为纺服板块经过17年估值消化与结构调整,在基本面持续复苏的趋势下,目前各细分行业龙头具备明显的配置价值,18年我们重点看好以下龙头:(1)主品牌复苏且有新品牌新业务增长的中高端服饰龙头,推荐歌力思(603808,买入)、罗莱生活(002293,买入)、九牧王(601566,买入)、七匹狼(002029,买入)、富安娜(002327,买入)。(2)高确定性增长的制造龙头,推荐伟星股份(002003,买入)、华孚时尚(002042,买入)。(3)快速成长的电商龙头,推荐跨境通(002640,买入)。(4)大众高市占率品牌,推荐海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、太平鸟(603877,增持)。

    风险提示

    行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。