华创证券纺织服装行业周报

一、本周复盘:

    上周SW纺服指数上涨1.26%,同期上证综指上涨2.56%,深证成指上涨2.74%。从个股来看,*ST中绒(上涨16.29)、伟星股份(上涨10.66%)、华斯股份(上涨7.55%)、龙头股份(上涨5.83%)、朗姿股份(上涨5.00%)位列涨幅前五;步森股份(下跌10.01%)太平鸟(下跌9.52%)、*ST众和(下跌7.81%)、鹿港文化(下跌4.65%)、罗莱生活(下跌4.46%)位列跌幅前五。

    二、推荐标的&投资要点:

    2017年对于纺服行业来说,是艰难的一年:SW纺服指数全年下跌23.85%,排名倒数第一。但是,随着行业估值中枢的下移,市场消费的持续回暖,并且全球经济环境相对稳定,很多局部性的机会已经愈发显现出来。根据我们近期的草根调研结果显示,许多优质企业四季度表现依旧亮眼,总体来看全年业绩普遍都很不错,存在预期差。 持续关注国内消费升级概念,零售终端回暖,企业效率优化,核心推荐标的:1、【歌力思】一方面,公司持续打造时尚时装集团,陆续收购国际优质轻奢标的,多品牌的运营模式,为公司不断注入新的生命力,业绩增速稳步提升。看好公司未来外延并购的战略方针,同时受益于奢侈品回暖,国内消费升级。另一方面,公司旗下的百秋网络,身为国内较有名的电商代运营公司,专注于国际轻奢品牌代运营,享受行业高速增长红利,同时也受益于奢侈品电商的良性发展,我们也十分看好其未来的爆发。2、【罗莱生活】家纺行业回暖,公司作为龙头受益明显,且估值低,具备投资价值。明年莱克星顿加快中国开店,预计能贡献约4000多万利润。3、【太平鸟】公司定位国内中档休闲服饰,采用多品牌+多渠道的发展战略,实现公司的滚动式发展。同时公司通过高频率的上货波段,平均每1-2周上新一次,保持商品的新鲜度,不断吸引消费者,更有效推动业绩的提升。同时,公司和阿里达成战略合作意向,流量方面也将得到一定的扶持,在今年双十一中表现优异。我们预计在公司明年不大幅度计提的前提下,净利润将会有较大幅度的提升。4、【延江股份】公司作为打孔无纺布业内龙头,拥有较成熟的高端技术,产品稀缺性强,行业壁垒比较高,客户群稳定,行业发展空间巨大。同时在消费升级以及二孩政策的大环境下,公司的产品认可度也比较高,为公司未来的长足发展奠定了基础。 近期行业整体估值水平下行,推荐在市场情绪影响下被错杀的优质个股:1、【跨境通】内生延续高速增长,盈利能力进一步优化;行业布局有条不紊,完善“跨境电商生态体系”(进口+出口),龙头地位愈发稳固。2、【南极电商】业绩增速高位发展,品牌矩阵持续完善。加之公司优秀的大数据运营能力,大幅度提升了运营效率,获取增量收益。

    三、风险提示:

    全球宏观经济波动导致需求下滑,终端销售不及预期,汇率波动等风险。