中国移动2018年第一批次普缆集采中标公示点评:移动集采公示,继续看好光纤光缆

集采份额基本符合预期,继续看好光纤光缆。

    1月9日中国移动官网消息,2018年普通光缆产品集中采购项目(第一批次)已完成评标工作,中标候选人依次为:长飞光纤(17.31%),杭州富通(15.91%),亨通光电(12.57%),中天科技(11.17%),通鼎互联(7.54%),烽火通信(8.38%),南方通信(3.63%),特发信息(1.95%),西古光(1.95%),永鼎(2.79%),凯乐科技(3.91%),太平洋光纤(1.95%),通光信息(1.68%),宏安(2.79%),中利集团(2.38%),富春江(1.95%),成都康宁(2.14%)。根据统计,本次集采长飞系和亨通系整体份额占比约50.39%,相比2017年下半年两家份额下降1.12个百分点,其中亨通系上升2.34个百分点,长飞系下降3.46个百分点,基本符合预期。18年光纤光缆供给仍有缺口,行业继续维持高景气,我们继续看好光纤光缆。

    18年国内光纤光缆供给仍有缺口,集采价格有望稳中有升。

    我们预计2018年三家运营商光纤需求量2.8亿芯公里左右,考虑广电等其他行业对光纤光缆的需求,预计2018年国内光棒需求约1万吨;我们预计2018年底国内光棒实际产量约9500吨,对应国内光棒供给缺口率约为5%。从需求端看,中国移动2018年普缆第一批次集采量为1.1亿芯公里,同比(6114万芯公里)增长80%;中国电信2018年光缆集采量约5400万芯公里,同比(3500万芯公里)增长54%;在光纤光缆需求大超预期的情况下,考虑国内光棒产能扩产周期较长,2018年光棒供给仍然受限的情况下,我们预计2018年光缆集采价格有望稳中有升。

    企业宽带是增量所在,光纤光缆维持高景气。

    相比家庭宽带,企业宽带市场是一个被忽略的市场。我们认为,中国移动在大连接战略下,需扩大连接范围至企业,大力发展企业用户。我们认为,此次移动普缆集采约1.1亿芯公里,企业宽带将是增量所在。根据我们的测算,企业宽带光纤光缆用量预计为1.54亿芯公里。我们预计2018-2019年,中国移动将在企业宽带方面发力,每年光纤光缆需求量约为4614万芯公里。在运营商资本开支整体下降的背景下,中国移动2018年普缆第一批次集采量同比增长80%,中国电信2018年光缆集采量同比增长54%,说明2018年国内光纤光缆行业继续维持高景气。

    投资建议:2018年国内光纤光缆行业继续维持高景气,我们预计未来5G前传和中传部分有望带来光纤光缆增量需求,未来光纤光缆行业有望继续维持高景气。重点推荐亨通光电、中天科技两大具有光纤预制棒自身供应能力的光纤光缆龙头,推荐烽火通信。