食品饮料行业11月数据点评:高端酒终端挺价,啤酒产量下行
核心观点
11月全国白酒产量增速放缓,12月五粮液终端价上行至1099元。2017年11月全国白酒产量120.4万千升,同比增长1.2%;全国2017年1-11月白酒累计产量1,115.0万千升,累计同比增长6.3%。京东和一号店部分名优白酒2017年12月29日价格环比11月24日价格:京东52度五粮液上升130元至1099元/瓶;53度飞天茅台维持1,299元/瓶;52度剑南春下降20元至398元/瓶;52度水井坊下降20元至489元/瓶。
啤酒产量下行,11月进口葡萄酒量价持续提升。11月全国啤酒产量235.8万千升,同比下降2.8%;1-11月累计产量4,175.4万千升,累计同降0.1%。进口大麦的价格11月为234.3美元/吨,环比10月上升27.9美元/吨,同比上升16.3%。11月全国葡萄酒产量10.1万千升,同比下滑7.3%;1-11月累计产量86.8万千升,同比下降11.2%。11月葡萄酒进口数量7.65万千升,同比上升16.2%(10月上升24.2%);进口平均单价4,939元/千升,同比上升13.4%。11月iv-ex100指数313.0,同比上升5.7%。
猪牛肉价格持续提升,生猪存栏数持续下滑。商务部公布的2017年12月22日鲜猪肉批发价21.9元/公斤,环比11月24日上升0.6元/公斤。11月生猪存栏量34,886万头,同比下滑6.3%,环比下滑0.1%。全国大中城市12月猪粮比8.35。2017年12月20日全国牛肉平均价64.27元/公斤,环比11月22日上升0.66元/公斤。12月第四周国内玉米现货价1,818元/吨,同比上升9.3%,国内豆粕现货价3,071元/吨,同比下降13.0%。
GDT全脂奶粉拍卖价环比提升,液奶、鲜奶及奶粉进口量持续回升。12月20日主产区生鲜乳价格3.51元/公斤,环比11月22日上升0.01元/公斤;2018年1月2日新西兰全脂奶粉拍卖价2,886美元/公吨,环比12月5日上升2.0%;脱脂奶粉合约价1,699美元/公吨,环比12月5日下降4.2%。11月奶粉当月进口数量4.97万吨,同增16.7%;11月液态奶当月进口量7.44万吨,同增19.9%;11月鲜奶进口量7.03万吨,同增9.7%。
餐饮收入增速小幅放缓,CPI食品增速连续十月下滑。餐饮业2017年1-11月收入累计值35,955亿元,累计同比增速10.8%,增速略有放缓;限额以上餐饮企业1-11月收入累计8,821亿元,同比增长7.6%。社会消费品零售总额2017年1-11月累计值33.2万亿元,同比增长10.3%。全国固定资产投资完成额2017年1-11月累计57.51万亿元,同增7.2%;2017年11月CPI食品同比降低1.1%,环比10月增速(-0.4%)下降0.7个百分点。
投资建议与投资标的
茅台提价叠加旺季放量,贵州茅台(600519,买入)高增速可期。五粮液(000858,买入)直接受益性价比提升,新管理层务实进取,百城千县万店推进放量18年规划增速高。关注旺季效应进入Q1的水井坊(600779,买入)。关注受益调味品消费升级,净利率提升的中炬高新(600872,买入)。关注门店扩张稳步推进、收入盈利双升的绝味食品(603517,买入)
风险提示:经济低迷导致需求下滑,食品安全问题。