家电行业周报:估值切换与价值重估并重,继续看好家电板块行情
对近期板块关注点的解读
近期家电市场的关注点集中在三个方面:一是2018年家电板块如何配置;二是北上资金的成交净买入金额持续增加;三是估值切换。
在家电板块个股配置上,我们推荐关注估值切换价值大的华帝股份、老板电器和苏泊尔,价值重估意义更大的格力电器,2018年业绩增速确定性强且增速快的个股,如万和电气、莱克电气等。北上资金近期对家电板块热情逐渐加强,沪股通与深股通总成交净买入均较前期明显提升,北上资金对格力电器的买入金额持续增加。我们认为短期内家电行业估值切换行情仍在,新年第一周,家电板块持续上涨表现,其中格力电器周涨幅达到10%,三花智控周涨幅8%,华帝股份与美的集团周涨幅均在5%左右。
11月份空调产销数据发布,空调内销量同比+10.1%
产线在线发布2017年11月空冰洗产销数据:2017年11月份家用空调产量同比+9.7%;销量同比+8.5%(内销量同比+10.1%,出口量同比+4.6%)。冰箱产量同比-2.9%;销量同比+0%(内销量同比-4.3%,出口量同比+7%)。洗衣机产量同比+9.9%;销量同比+9.7%(内销量同比+10%,出口量同比+9.1%)。
产品提价是家电板块行情重要的变量之一
在原材料大幅上涨的背景下,家电公司存在提价的可能性。我们在前期《可能重燃家电的行情》中提到,提价可能是带动家电行情的重要因素。在此我们重申几点判断。1、年底年初提价的可能性较大,四季度可能性较小。2、三季度毛利率压力还好,四季度毛利率压力较大。3、提价无法全部转移原材料涨价压力,只能部分缓解。4、规模领先的家电公司成本转移能力大于二三线品牌。
行情回顾:家电板块周上涨4.4%
上周上证综指上涨2.6%,深证成指上涨2.7%,家电板块上涨4.4%。个股方面,上周涨幅前三:格力电器(+9.6%)、三花智控(+8.0%)、新宝股份(+6.9%)。周跌幅前三:小天鹅A(-3.4%)、莱克电气(-3.0%)、雪莱特(-2.3%)。
风险提示:原材料价格大幅波动风险;终端需求萎靡风险;汇率波动风险。