食品饮料行业周报:2017年完美收官,2018年延续精彩

类别:行业研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:汤玮亮 日期:2018-01-05

一周市场回顾-食品饮料指数同比持平。上周食品饮料指数同比持平,其中黄酒(1.3%)、白酒(0.7%)领涨,乳品(-2.5%)、肉制品(-2.1%) 跌幅较大。

    2017 年完美收官。17 年食品饮料在一级行业中排名第1,涨56%。子行业中,白酒领涨,涨幅高达96%,源于:品牌白酒需求强劲,茅五挺价带动行业涨价,复苏范围扩大,业绩与估值双升。食品饮料容易出现价值型长线大牛股,近20 年A 股20 只大牛股中有4 家出自食品饮料,分别为贵州茅台、伊利股份、泸州老窖、双汇发展,这也契合了2017 年的市场风格。个股方面,涨幅前5 的是水井坊、五粮液、山西汾酒、贵州茅台、沱牌舍得,均是高端和次高端白酒股。

    2018 年延续精彩。我们认为18 年食品饮料板块仍有较好的投资机会,消费升级和复苏传导将推动行业保持较快增速,当前估值总体处于合理水平,稳稳地赚EPS 增长的钱。(1)预计18 年将延续消费快速升级的趋势,龙头继续受益。高收入人群占比快速提升,低线乡镇、农村居民收入进入拐点期,推动了高端品和大众品升级需求同时爆发。(2)高端、次高端涨价,中低档酒将受益,18 年酒类板块有望全面复苏。山西汾酒、五粮液国企改革的示范效应明显,预计18 年改革将传导,国企改革全面开花,更多企业释放制度红利。

    子行业方面,18 年白酒机会较多,成长的确定性和弹性都很好。行业向好的逻辑不变,消费习惯和营销模式改变推动品牌集中度提升。茅台提价坚定市场信心,行业价格将继续上涨,18 年将继续补库存的过程。食品方面,我们重点看好乳制品和调味品,明显受益于产品结构升级和竞争格局改善。

    推荐组合:山西汾酒、顺鑫农业、中炬高新、伊利股份、五粮液、贵州茅台。

    行业重大数据变化

    进口葡萄酒11 月数量同比+14.1%,价格同比+23.4%。进口大麦11 月数量同比+52.4%,单价同比+16.3%。生鲜乳12 月价格同比+0.1%;进口奶粉11 月数量同比+16.7%,单价同比+20.7%。进口液态奶11 月数量同比+19.9%,单价同比+38.3%。进口猪肉11 月数量同比-11.5%,单价同比-2.3%。猪粮比12 月同比-1.72。

    风险提示

    茅台放量导致价格下行、原料成本上涨幅度超预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数