招“财”周报:水泥供需紧张局面基本解除,价格将下行

水泥行业投资展望:2016年我国水泥行业利润达518亿,同比增长55%,(2015年全行业333亿)。2017年前三季度全行业利润达579亿,9月份单月利润为89亿,预测全年利润体量位于800亿-900亿之间,同比增长幅度为54%-74%。今年能有如此大的增长,主要取决于几个原因:(1)行业自律限产得到较好实施;(2)环保部门、地方政府、行业协会充分发挥积极作用,对企业的环保监控更加严格;(3)龙头企业(中国建材、海螺水泥等)赚钱意识强烈。对于2018年我们认为需求端(地产微微下滑、基建相对稳定)稳中微降,供给相对稳定,水泥价格将延续今年态势,保持稳中微涨趋势,行业整体利润保持10%增长。标的方面可持续关注盈利稳定的海螺水泥、华新水泥;具备整合预期的祁连山、宁夏建材、天山股份。

    本周水泥观点:低价地区价格上涨,预计1月中下旬高价地区会迎来第一轮普降。本周全国水泥价格环比继续上行,幅度为1.3%。价格上涨地区主要是福建、湖南、广东、广西、青海和新疆等地,幅度20-90元/吨;下跌区域有河南和湖北西部,幅度10-50元/吨。12月底,受低价区价格上涨带动,国内水泥价格在高位继续保持震荡上行态势,考虑到企业发货供应紧张局面已基本解除,下游搅拌站年底资金回笼压力致使开工率下降,以及部分企业价格出现松动等影响,预计元月中下旬,高价地区将会迎来第一轮普降。

    玻璃行业投资展望:沙河地区部分生产线停产,全国没有排污许可证的生产线还有十几条,后续限产有望从沙河向全国蔓延。生产线关闭,降低了纯碱需求,纯碱价格后期有望下滑,同时玻璃价格在上涨,行业利润有望大幅改善。关注旗滨集团、信义玻璃。