商业贸易行业周报:2018年线下、生鲜仍将是零售行业重心

核心观点及投资建议

    节前一周(12/25-12/29)商业贸易(sw)指数下跌0.87%,同期沪深300下降0.59%,创业板指数下跌1.50%,上证综指上涨0.31%,深证成指下跌0.48%。商贸板指相较沪深300指数下跌0.28%。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名20名(上周24名),板块估值29.22,上证综指估值15.64。

    本周商贸行业排名继续靠后,比上周稍有提高。商贸子行业板块中,除多业态零售板块录得正涨幅外,其他子行业均下跌,其中贸易、百货、多业态零售和商业物业经商贸子行业板块中,涨跌互换,前期领涨的超市和专业零售板块转为领跌,其他子行业均优于商贸行业指数涨幅。

    在17年收官一周,个股涨跌幅差异不大,无涨停无跌停。个股周涨幅超过10%的有0支(上周1支);个股周跌幅超5%有4支(少于上周26支),居前个股主要集中在多业态零售板块,下跌个股主要集中在贸易、超市板块。

    本周永辉入股红旗连锁有了最新进展。12月25日,红旗连锁发公告称,公司控股股东、实际控制人曹世如、公司5%以上股东曹曾俊拟通过协议转让的方式将持有的合计1.63亿股红旗连锁股份(其中曹世如女士转让14280万股,曹曾俊先生转让2040万股)及其所对应的股东权利、权益转让给永辉超市,合计转让股份占公司总股本的12%。

    此次收购再一次提升市场对线下渠道的重视。考虑生鲜刚需、高频的特点,设想当线下渠道(如社区便利店)距离消费者距离足够方便,那么拥有生鲜源头的供应链、和冷链物流完备的企业,将具备快速扩展和输出的能力,同时伴随门店数量提升,将更好的降低运营成本,提高市场率。2017年最后一个月互联网巨头对零售行业频频下手,资本介入提速提量,2018年,市场竞争将更加激烈。在互联网巨头“不差钱”的支持下,拥有生鲜源头供应链,完备的仓储物流体系,18年龙头优质企业将加速展店,抢占核心城市、优质社区资源。可继续关注龙头永辉超市、区域龙头中百集团、家家悦、红旗连锁等加速展店,充分发挥各自供应链、仓储物流优势,强化品牌优势。可继续关注百货业绩回暖持续好转趋势,关注积极应对市场变革调整自身经营业态,如王府井、天虹股份等。

    行业新闻及产业动态

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    风险提示:宏观经济风险;行业政策风险;公司业绩不及预期风险;突发事件。