餐饮旅游行业周报:板块复苏,布局窗口

行情回顾:本周沪深300指数上涨1.74%,创业板指数下跌0.07%。餐饮旅游行业指数本周上涨1.34%,表现强于创业板,略弱于大盘。景区版块上涨1.02%,旅行社版块上涨2.36%,酒店板块上涨0.67%,餐饮版块下跌1.31%。

    行业要闻:(1)首旅如家存量空间“革命”:共享办公创新盈利点。今年10月,首旅如家与国内共享办公“独角兽”优客工场达成合作,西安和颐至尊的开业意味着“酒店+共享办公”概念的正式落地。(2)日本明年开启免税天堂,欲激发访日旅客购买欲。据日本观光厅和财务省消息称,日本政府将着手进行税制改革,旨在促进访日旅客潜在的消费需求。改革税制的内容主要包括先取消“消耗品”和“一般物品”分开免税的规定,再使用电子化免税程序。自大陆旅客访日人数趋于平缓,日本希望通过此次免税制度的改革,鼓励旅客进行更多消费,激发潜在购买力。

    A股旅游类上市公司重要公告:(1)黄山旅游:公司累计减持华安证券无限售流通股6,820,000股。经初步测算,将增加公司本年度归属于上市公司股东净利润约3,639.9万元。(2)宋城演艺:公司第六届董事会第十九次会议审议通过终止 2017 年度非公开发行 A 股股票事项的议案。(3)峨眉山A:公司全资子公司洪雅雪芽完成法定代表人的工商变更登记;公司第三次临时股东大会审议通过签署《关于委托经营峨眉山风景区游山票事宜的补充协议(二)》暨关联交易的议案。

    本周建议组合:中国国旅、锦江股份、峨眉山A、中青旅。

    投资建议与投资标的

    本周,板块龙头强势反弹,我们前期重点推荐的峨眉山A、中国国旅、锦江股份均表现强势。我们维持前期观点,考虑到元旦将至,板块有望走出淡季,现在是较好的布局窗口。我们维持前期观点不变,免税+酒店仍具有行业性的大机遇,特别是考虑海南的旅游规划出台,后续细化的方案有望陆续出台,构成持续催化,目前阶段调整即为布局的时机。景区则要重视自下而上的个股逻辑,考虑到估值切换,积极逢低布局。核心策略仍是重点配置子行业好、业绩有望持续超预期的龙头白马中国国旅及酒店龙头,推荐中国国旅、锦江股份;同时精选性价比、逢低布局超跌且明年催化确定、业绩提升空间大的景区龙头中青旅、峨眉山A。近期公告显示十九大后旅游公司国改进一步加快推进(如中青旅、丽江旅游),建议后续积极关注有资本运作预期的部分区域龙头景区和其他旅游国企的可能机会。

    展望2018年,我们对旅游行业维持看好,具体投资建议如下:(1)免税行业:坚定推荐受益于“政策放宽+行业快速发展+公司机制改善”、业绩增长+垄断优势不断增强的龙头公司,推荐中国国旅(2)酒店:继续推荐受益行业复苏,经济型优势明显,中端布局已经领先的酒店行业龙头。推荐锦江股份、首旅酒店(3)目的地:推荐业绩提升空间大,具备外部催化的龙头景区,以及具备估值优势,业绩优秀的休闲游龙头。重点推荐:中青旅,峨眉山A、宋城演艺和黄山旅游,关注丽江旅游、桂林旅游、云南旅游的国改进程(4)出境游:关注众信旅游和凯撒旅游。

    风险提示 系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等。