煤炭行业周报:各煤种仍在温和上涨中
截至12月20日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤694元,环比涨5元或0.7%,涨幅比上周有所扩大,仍在温和上涨中,且持续了4周,累计上涨30元4.5%。秦皇岛库存上涨5万吨至676万吨,微涨0.7%。锚地船舶数量大幅增长18%至103艘位于年内高位。沿海煤炭货运指数继连续创新高以后小幅回调0.4%。六大电厂日耗量74万吨,环比增加5.7%,同比增加10%,库存进一步下降6%至1,018万吨,库存天数下降3天至14天的偏低水平,去年同期是18天,为11年以来的历史同期最低值。尽管目前港口库存基本正常(北方港口正常,南方港口偏低),但产地和电厂库存都偏低,随着最高最低库存制度明年1月1日起施行,补库存行为或会进一步支撑煤价,此外,随着天气逐渐进入隆冬,日耗量或将进一步上升,而年底对安全环保的重视,使得供应收的仍然较紧。供需差向好,近期将支撑煤价继续小幅上涨。产地煤价动力煤基本稳定,陕西北部、内蒙有0.5%左右的小幅下降,焦煤价格涨幅和范围较前期有所扩大,临汾、邢台地区有2%左右的涨幅,山东有0.5%左右的上涨。本周钢铁价格上涨1%(累计上涨6周约6%),焦炭价格连续4周上涨,临汾、唐山等地累计涨幅超过30%,焦煤价格稳中有涨,本周涨幅与上周持平,部分地区累计3周上涨,累计涨幅不算大,山西临汾等地涨幅最大为7%,山东上涨1%,河北上涨2%。焦煤价格在下游焦炭钢铁价格回升的带动下有望继续温和向好。维持近期观点,在旺季因素和补库存行情下,行业基本面仍在温和好转中。重点关注宏观层面的边际变化对板块的影响,建议重点关注优质动力煤龙头:陕西煤业、中国神华和兖州煤业以及山西国改股和焦煤龙头,山西焦煤公司,潞安环能,山煤国际、阳泉煤业等。
港口煤价连续第四周反弹。截至12月20日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤694元,环比涨5元或0.7%,涨幅比上周有所扩大,仍在温和上涨中,且持续了4周,累计上涨30元4.5%。
日耗持续增加,旺季因素明显,需求持续向好。秦皇岛库存上涨5万吨至676万吨,微涨0.7%。锚地船舶数量大幅增长18%至103艘位于年内高位。沿海煤炭货运指数继连续创新高以后小幅回调0.4%。六大电厂日耗量74万吨,环比增加5.7%,同比增加10%,库存进一步下降6%至1,018万吨,库存天数下降3天至14天的偏低水平,去年同期是18天,为11年以来的历史同期最低值。尽管目前港口库存基本正常(北方港口正常,南方港口偏低),但产地和电厂库存都偏低,随着最高最低库存制度明年1月1日起施行,补库存行为或会进一步支撑煤价,此外,随着天气逐渐进入隆冬,日耗量或将进一步上升,而年底对安全环保的重视,使得供应收的仍然较紧。供需差向好,近期将支撑煤价继续小幅上涨。
焦煤价格连续三周温和上涨中。本周钢铁价格上涨1%(累计上涨6周约6%),焦炭价格连续4周上涨,临汾、唐山等地累计涨幅超过30%,焦煤价格稳中有涨,本周涨幅与上周持平,临汾、邢台地区有2%左右的涨幅,山东有0.5%左右的上涨。部分地区累计3周上涨,累计涨幅不算大,山西临汾等地涨幅最大为7%,山东上涨1%,河北上涨2%。 焦煤价格在钢铁补充焦炭库存,下游焦炭、钢铁价格的连续回升下有望继续温和向好。
11月产量偏低。11月份,全国原煤产量3亿吨,同比下降2.7%,增速由正转负,环比上升5.8%,低于预期,不及今年6月的产量。总体产能释放不及发改委所述上半年新增产能9,000万吨,全年净增产能2亿吨的目标。其中,11月鄂尔多斯市煤炭产量4,798.3万吨 同比下降4.2% ,11月山西规模以上上原煤产量7,160.4万吨 同比下降7.9%。
投资摘要:维持近期观点,在旺季因素和补库存下,行业基本面仍在温和好转中。重点关注宏观层面的边际变化对板块的影响,建议重点关注优质动力煤龙头:陕西煤业、中国神华和兖州煤业以及山西国改股和焦煤龙头,山西焦煤公司,潞安环能,山煤国际、阳泉煤业等。