家用电器行业2017年第49周周报:家电板块性价比依旧较高

家电板块性价比依旧较高,建议“增持”

    经过充分调整,基于对龙头业绩确定性预期的增强,上周家电板块股价表现抢眼;展望明年,消费升级大背景+龙头掌握定价权,行业龙头预计将引领行业持续提价,行业盈利能力将明显修复,综合考量估值、分红因素,当前家电板块的性价比依然较高,建议增持高确定性的一线龙头和高弹性的二线龙头:(1)增持确定性、已构筑强大竞争壁垒的一线龙头白马:格力电器、青岛海尔、美的集团、老板电器、苏泊尔、飞科电器;(2)增持高弹性、正在新趋势中形成竞争壁垒的二线龙头:莱克电气、新宝股份、三花智控、华帝股份、TCL集团、海信电器。

    2017W49行情:板块涨3.27%,跑赢大盘3.83pct;北向资金逐步回流

    2017W49中信家电指数上涨3.27%,表现居中信一级行业第2位,跑赢沪深300指数3.83pct。其中二级子行业白电、黑电、小家电分别+4.4%、-2.6%、+1.0%。2017W49家电板块个股涨幅前三的为小天鹅A(000418.SZ)+14.06%、华帝股份(002035.SZ)+9.76%、乐金健康(300247.SZ)+7.42%;跌幅前三的为天际股份(002759.SZ)-14.12%、珈伟股份(300317.SZ)-6.19%、飞乐音响(600651.SH)-4.70%。2017W49美的集团北向资金净买入金额6.2亿,周内股价涨幅0.1%;格力电器净买入金额2.4亿,股价涨幅0.64%;青岛海尔净买入金额0.8亿,股价涨幅2.23%。

    11月白电零售数据不弱,主要原材料价格高位震荡

    在11月电商促销旺季,线上对线下销售有所分流,虽然11月白电零售量略有下滑,但对比6月(618)线下零售增速,11月白电线下零售数据表现并不弱,一方面是因为双十一的线上线下渠道联动越做越好,另一方面说明进入四季度白电需求并不弱。

    美的集团聘任副总裁,海尔发行可转债申请获受理,九阳子公司吸收合并

    美的集团将聘任王建国先生担任副总裁,王建国曾任家用空调事业部供应链管理部总监和冰箱事业部总经理等职务。证监会对青岛海尔发行可转债申请材料进行审查,决定对该行政许可申请予以受理。九阳子公司欧南多拟对杭州九阳小家电实施吸收合并,前者为吸收方存续经营。

    风险:原材料成本持续上升挤压盈利空间,地产调控导致家电需求下降。