钢铁行业:12月下旬冬储有望带来额外需求,优特钢企业集中检修资源收紧

1.长期观点。

    限产已经持续了一段时间,供需的结构有望出现一些比较明显的变化,我们把钢铁的趋势分成两个阶段,第一个阶段是10月12日到12月下旬的时间,这个阶段里面核心的逻辑和动力在于需求的淡季不淡和供应的大幅削减,钢铁超季节性大幅去库带来的价格安全的上涨。第二个阶段是在12月下旬到春节前的时间,这个阶段里面的核心逻辑在于钢铁的累库周期里面,库存整体增加的幅度明显低于季节性的变化,同时,冬储的量有望成为额外的新增投机性需求拉动价格进一步上涨。

    2.短期观点。

    钢铁价格在第一阶段的上涨之后,库存的加速去化告一段落,累库周期开启,不过库存的累积速率仍然较低,关注12月下旬的冬储带来的额外需求,有望拉动钢铁第二阶段向上趋势。

    3.近期逻辑。

    根据我们的测算,国内的钢价相比海外的溢价往往领先于净出口量一个月的时间,在整个11月份,由于受到了供暖季政策的影响,国内的钢铁价格大幅拉升,导致海内外的价差再度拉开。出口端仍然有下降的趋势,不过整体空间较小。后期净出口有望继续维持在400-600万吨的区间。

    行业事件公司公告。

    1.钢指下跌:12月7日国内钢材指数(Myspic)综合指数报166.86点,较上一交易日下跌0.61%。其中,长材指数报193.64点,较上一交易日下跌0.63%;扁平材指数报141.24点,较上一交易日下跌0.60%。今日黑色系全线走弱,尾盘更是暴跌,期螺主力合约再度下挫超3%,收于3828。现货市场价格延续跌势,各品种跌幅均所有扩大,市场心态出现明显变化。

    2.特钢检修:现全国优特钢厂棒材总库存59.02万吨,较上期(11月30日)减少1.99万吨,环比下降3.4%,较去年同期低11.35万吨,同比下降16.13%,较2016年均值低17.29万吨,下降22.66%。本周全国优特钢样本钢厂库存继续下降并创历史新低,一是12月份全国优特钢厂集中检修,资源供给趋紧导致钢厂现货库存下降,还有一个就是11月下旬开始全国结构钢市场价格持续推涨,市场贸易商及终端商户提货积极性大增。

    3.柳钢股份:因本公司正在筹划发行股份及支付现金购买资产事项,需按照重大资产重组的程序履行相关工作,经向上海证券交易所申请,本公司股票已于2017年10月17日起停牌,并发布了《柳州钢铁股份有限公司重大事项停牌公告》。截止本公告日,公司正按照《上市公司重大资产重组管理办法》及其他有关规定,组织相关中介机构开展审计、评估、法律及财务顾问等各项工作。鉴于本次重大事项仍存在一定的不确定性,为保证公平信息披露,维护投资者利益,停牌期间公司将根据相关事项的进展情况,及时履行信息披露义务,每五个交易日发布一次有关事项的进展情况。

    4.宝钢股份:宝山钢铁股份有限公司近日收到控股股东中国宝武钢铁集团有限公司书面通知,中国宝武集团以持有的本公司部分A股股票(证券代码:600019)为标的,公开发行的可交换公司债券已成功发行,本次债券发行规模150亿元,最终票面利率为1.00%。发行结果详见上海证券交易所网站披露的《中国宝武钢铁集团有限公司公开发行2017年可交换公司债券(第一期)发行结果公告》。