家电行业周报:洗衣机市场将上演“慢牛”行情,大屏面板价格望下调
家电行业板块小幅下跌:上周中信家电指数下跌0.30%,同期沪深300指数上涨0.13%,家电板块小幅下跌,跌幅居后。年初至今家电板块上涨39.08%,同期沪深300指数上涨20.95%,跑赢沪深300指数18.14个百分点。家电板块全年表现强势,在各板块中涨幅位居第二。估值方面,家电行业目前PE约为21.3,处于中偏上水平,相对沪深300指数估值溢价为52.1%,处于中位水平。我们认为家电板块目前估值适中,预期明年业绩增长稳健,在板块回调整理后仍有机会。
受益替换需求,洗衣机市场将上演“慢牛”行情:近日,苏宁易购联合中怡康、中国家用电器研究院发布《2018洗衣机行业白皮书》。白皮书显示,健康、智能化将成为行业发展新风口,“分区洗”、干衣机等新品类产品的爆发,将为洗衣机品牌创造弯道超车的机会。据中怡康最新数据显示,2017年我国干衣机市场规模有望达到19.2万台,同比增长42%,零售额将达到6.8亿元,同比增长81.2%。“慢牛”意味着洗衣机家电消费市场步入稳健、持续发展阶段。洗衣机产品消费的驱动因素相对稳定,主要增长动力是替换需求,这将是一个缓慢释放的过程。保守估计仅2008年至2011年这一波洗衣机市场的存量规模,将为未来几年洗衣机市场带来每年高达2000万台以上的替换需求。
大屏面板价格有望持续下调,彩电厂家有望获利:据调研公司群智咨询最新统计显示,11月和12月全球TV面板的备货需求依然强劲,而自今年二季度末以来,面板价格已开始步入下降通道,预计40英寸和43英寸面板价格在11月已经下调的基础上,12月仍有望再度平均下降3美元;而50英寸大屏面板需求虽缓慢恢复,但依然供过于求,预计12月大屏面板将平均下降8美元左右,彩电厂商有望获利。此外,明年上半年前后将有4条新增面板产线投产,分别是京东方(BOE)合肥的G10.5代,以及中国电子(CEC)咸阳和成都的G8.6代、AUO的G8.5,预计将带动面板产能面积同比增长10.8%。新增产线投产以后,明年基本上是处于一个爬坡的提升期阶段,因此对TV面板市场形成有效的供应产能有限。
近期观点:我们认为家电行业的慢牛走势仍将持续,家电行业“稳健成长+估值优势+转型预期”三大特性共同驱动板块的慢牛走势。推荐标的方面,我们建议投资者关注相关龙头企业,如格力电器、美的集团等,再者可关注小家电等细分市场,如苏泊尔、飞科电器等。