计算机行业:掘金内生成长与竞争优势的细分科技龙头

核心观点及投资建议

    本周进入2017年投资的收官月份,回顾年初至今,行业发展超预期的细分领域龙头、业务模式升级且业绩开始落地的细分领域龙头股价取得了较大涨幅。剔除2016年12月及之后上市的股票,2017年1月1日至2017年12月1日涨幅超过30%的计算机(申万分类)股票共有4只,分别是科大讯飞(154.6%)、中科曙光(62.7%)、广联达(40.3%)、四维图新(39.7%)。(1)复盘科大讯飞、中科曙光、四维图新的上涨的两大因素:①AI行业的发展超预期(因而持续有资金入场)、②属于细分行业龙头(稀缺性突显)。(2)复盘广联达的上涨,我们认为公司是建筑信息化龙头、云化转型初见成效(业绩落地)是两大重要因素。

    展望12月份及2018年的投资,一方面计算机行业符合经济发展和转型方向,板块相对高估值具备合理性,建议持续关注;一方面结合资金面情况,我们建议掘金内生成长与竞争优势的细分龙头,以挖掘优质投资标的:(1)相较于外延增长,内生成长的优势在于:其成长可能更多来自业务升级与业绩增长的可持续。(2)选取具有竞争优势的标的有两方面的好处:公司业绩成长确定性更高、市场关注度更高。

    具体而言,我们推荐:

    (1)石基信息:酒店、零售、餐饮信息化龙头,内生发展的交易直连业务起量或反映平台化演进加速;新零售风口已至,与阿里发力新零售,公司拥有大量线下客户,在线下客户的新零售信息化方面,具有较大竞争优势。

    (2)恒华科技:内生高增长,打造售电一体化平台,云服务平台拓展带来业绩新增量。

    (3)广联达:内生发展的云化业务循序渐进,业绩有望持续向好。

    (4)紫光股份:控股的新华三在交换机、服务器方面具有较大竞争优势,且经过紫光股份的国产化、消除了过去的外资限入等不利因素后,实力进一步增强。

    5)美亚柏科:电子取证龙头,业绩稳定增长,近期实际控制人增持彰显信心。

    重点推荐组合石基信息、恒华科技、广联达、紫光股份、美亚柏科等

    风险提示:宏观经济风险;业绩不及预期风险;政策风险;竞争加剧