建筑建材行业周报:布局美丽中国美好生活及水泥玻璃

建筑板块复盘:生态园林如期企稳,前期超跌板块迎来普涨

    上周建筑板块上涨0.65%,结束此前连续四周回调,PPP、一带一路指数涨幅均超1.5%,岭南、铁汉等园林龙头带动生态园林板块实现反弹。上周涨幅较大的个股主要为生态PPP龙头及海南主题。我们认为此前PPP龙头的调整已较为充分的反映了监管政策的预期变化,当前价格对应18年估值已进入优势区。在流动性中性未变和PPP单体项目金额呈扩大趋势下,我们谨慎乐观看待发改委2059号文对民企进入PPP领域的推动作用,在龙头企业强者恒强格局下建议继续优选业绩增长确定性高且估值不高的PPP龙头,中长期继续沿MSCI成分股筛选细分板块龙头。

    2018年继续坚守龙头策略,布局美丽中国与美好生活两主线

    上周我们外发建筑工程行业2018年度策略报告。展望明年,我们预计利率或延续整体高位震荡的态势,行业盈利有望继续改善,重点关注收入环比提升且业绩增速较为稳定的大建筑及专业工程板块。社会主要矛盾转变,美丽中国及美好生活有望持续受益政策红利,利好生态园林及家装细分龙头。PPP短期受规范政策影响调整较大,估值进入优势区域,2018年重点关注业绩能否超预期。主题催化方面关注区域经济(雄安、海南)、MSCI及国企改革。周末我们对发行可转债对正股走势的影响进行了研究,认为在发行期特定阶段正股超额收益概率较大,建议关注转债近期获批个股。

    建材:短期调整不改水泥旺季向上趋势

    上周建材指数大幅跑赢沪深300指数6pct,主要因为在水泥限产、涨价的刺激下,水泥板块公司股价快速上涨,海螺水泥(6.81%)、万年青(18.53%)、华新水泥(12.35%)、塔牌集团(8.43%)均大幅上涨。上周五,受到海螺水泥控股股东减持的影响,水泥板块进入了回调状态。我们认为短期调整不改水泥旺季向上趋势,在华东地区水泥价格进一步创新高以及库存新低的情况下,建议重点关注海螺水泥。另外我们也看好玻璃市场明年的供给收缩,在需求保持平稳的情况下,我们预计明年玻璃市场的供需格局将进一步改善,继续推荐旗滨集团,关注南玻A。

    推荐标的

    建筑核心标的:岭南园林、中设集团、金螳螂、铁汉生态、苏交科,2018年专业工程板块可重点关注中国化学。建材核心标的:兔宝宝、中国巨石、旗滨集团、菲利华、北新建材、东方雨虹、伟星新材。