食品饮料行业月度报告:长期趋势不改,短期注意估值回调

要点一

    十一月份沪深300跌幅0.71%,食品饮料跌幅5.73%,跑输大盘5.02个百分点,在申万28个一级子行业中排第19位。

    要点二

    食品饮料板块PE(历史TTM_整体法)今年相较于上月有所回落,目前在32倍位置,但仍然超过历史平均的30倍;相对全部A股的估值溢价为1.77倍,历史平均为1.71倍。

    要点三

    大盘整体调整的背景下,食品饮料板块估值回落较大,我们认为情绪作用下,估值或将出现更大回调,暂时调低对行业“同步大市”评级。 但长期来看,食品饮料行业受益于消费升级的逻辑不变,上市公司作为各细分行业优势企业,在强者恒强的行业格局下依旧具备发力潜力,建议关注受益于一线白酒价格的上涨,且估值仍有提升空间的古井贡酒(000596)、酒鬼酒(000799)。调味发酵品受益于餐饮行业回暖以及消费升级带来的提价,重点关注恒顺醋业(600305)和中炬高新(600872)。乳制品行业需求回暖趋势确立,继续推荐大白马伊利股份(600887)和光明食品(600597),其他关注绝味食品(603517)、好想你(002582)以及汤臣倍健(300146)。