非银金融行业周报:十年国债利率维持高位,对券商固收业务形成压力

证券:

    投行业务来看,最有直接影响的是新发审委再亮剑,IPO单日审核首现“零通过”。新一届发审委履新后首次出现,从严审核的信号非常明显。精选储备项目将成为券商投行业务制胜的关键,这也将重构投行IPO业务生态。经纪业务来看,11月份无论从总体成交额还是从日均成交额均实现环比增长。从自营业务来看,券商目前固定收益业务是前三季报中亮点,但由于市场资金趋紧,10年国债收益率持续维持高度,对券商固收业务形成压力。从二级市场表现来看,券商板块经过多日回调,估值已重回底部,部分券商股价已低至今年五月份的低位,但大型券商的抗跌性很明显。总体来看,券商板块估值已回低位,具备长期投资价值,但短期内不排除继续回调。

    保险:

    上周,保险板块回调行情继续,且回调幅度进一步扩大。短期来看,保险板块上攻意愿不强,我们预计调整行情继续。新华保险在12月1日举行2017年公司开放日。经过两年的转型,公司完成了转型过程中制定的目标。从2018年开始,公司将进入以续期拉动为主要特征的发展期,健康险计划占比48%,个险队伍预计突破40万。在保险回归本质的大环境下,压缩理财型产品、发展保障型产品对于公司的产品结构是个利好,由于释放部分风险资本金,公司有望增加新的利润点,建议投资者重点关注。

    风险:二级市场整体大幅下滑。