有色金属行业:铜供应再迎干扰因素,铝库存下降拐点来临

本周核心观点

    上周美元指数92.76(-0.60%),工业金属迎来普涨格局,前期跌幅较大的镍、铜、锌表现抢眼,LME 镍价周涨幅4.45%领涨,两市仅上期所铝价收跌,周跌幅2.31%。小金属方面,海南文昌锆英砂报价9900 元/吨,涨幅3.13%,年初至今累计上涨39.44%。氧化镨钕价格下跌6.67%至35 万元/吨。

    消息面上,上周必和必拓(BHP Billiton LTD)宣布智利裁员消息再次引发工会罢工举措,短期或再次刺激铜价预期。随着采暖季错峰限产政策实施, 国内铝库存终于迎来期盼已久的下降趋势,引发电解铝板块反弹行情。短期看,美联储启动缩表、12 月加息预期以及美国税改等因素推动美元走强, 大宗商品价格承压,我们看淡四季度工业金属整体表现,但短期电解铝板块调整充分,且铝价再次跌破成本,我们建议关注电解铝超跌反弹机会。随着新能源汽车补贴名录以及双计分制政策逐步明确,新能源汽车产销量有望继续放量。投资方向上,建议重点关注受益于新能源汽车产销回暖的钴、锂以及以进口替代为主的材料加工细分龙头。

    推荐组合

    核心组合:神火股份、东睦股份、洛阳钼业。