化工行业周报:部分维生素价格持续上涨,二铵、甲乙酮价格走强

一周涨幅较大的产品:维生素E(国产),60.0%;维生素A(国产),36.7%;维生素B12(国产),18.6%;盐酸(31%,长三角),14.3%;氯乙酸(开封东大),12.7%。

    一周跌幅较大的产品:烧碱(32%),-13.2%;泛酸钙,-11.7%;甲酸,-9.1%;醋酐(华鲁恒升),-8.3%;硫磺(固态,长三角),-8.2%。

    部分维生素价格持续大幅上涨。本周,维生素E市场价格上涨60.0%至100元/公斤,维生素A市场价格上涨36.7%至745元/公斤,维生素B12市场价格上涨18.6%至510元/公斤,泛酸钙市场价格下跌11.7%至455元/公斤。维生素E方面,BASF发布柠檬醛及维生素A、维生素E的不可抗力声明,预计2018年4月才能恢复,导致海外维生素E货源紧张,同时部分国内厂家由于环保及原料因素生产受限,本周价格跳涨。维生素A方面,帝斯曼瑞士工厂升级改造中,巴斯夫发布不可抗力,安迪苏宣布减产至明年4月,巴斯夫作为维生素A关键中间体柠檬醛的主要供应商,本次柠檬醛事故将影响全球40%-50%的VA产能,推动价格持续上升。维生素B12方面,环保压力较大使企业生产受限促进价格上涨。泛酸钙方面,兄弟科技已投产,小批量供货;部分经销售下调报价促进成交。

    磷酸二铵价格走强。本周磷酸二铵冬储价格逐渐出台,长三角地区64%颗粒主流市场价(第一到站价)上涨9.9%至2775元/吨,湖北企业主流出厂报价2600-2700元/吨,东北地区第一买断到站价2850-2950元/吨。原料合成氨价格高位盘整,硫磺价格虽有回落但整体价格依然较高,磷矿石价格存上涨预期,成本支撑较强,国内冬储市场良好,且出口行情较强,加之经销商库存不高,看涨心态较浓。

    甲乙酮开工较低、价格上涨。本周国内甲乙酮市场宽幅走涨,华东地区市场价上涨10.5%至12100元/吨。原料方面,欧美原油期货上涨至两年来最高价位、美国原油库存下降,对价格形成支撑。供给方面,由于前期部分生产厂家停产检修,整体开工不足,本周国内甲乙酮生产企业开工率为60%,环比提升8%,但负荷仍然较低;中石油厂家兰州石化限量开单,抚顺石化无量销售,货源较为有限。

    投资视点:环保风暴持续发酵,产品价格持续上涨,且环保有望重塑化工产业供需格局。建议重点关注:1)部分具备产业链一体化、成本优势突出、环保执行到位,且随着产能释放、新品投产有望持续稳健增长的行业龙头;2)供给侧改革背景下,受益于环保趋严及原油价格向上的细分子行业;3)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、华鲁恒升(尿素)、扬农化工(农药)、中国巨石(玻纤)、联化科技(农药及医药中间体)、海利得(涤纶工业丝)、万润股份(液晶、沸石)、国瓷材料(电子化学品)、金正大、史丹利(复合肥)、金发科技(改性塑料)、三友化工(粘胶)、长青股份(农药)、福斯特(新材料)、诺普信(农药制剂)等。