机械行业周报:周期板块仍有看点,工程机械和轨交值得期许

工程机械板块行情仍在继续,17年成为谷底复苏的元年,全年挖机近翻倍增长的好成绩,既有效解决主机企业的历史包袱问题,也为上游核心零部件企业带来快速渗透和发展的市场机遇,更为未来行业稳健增长(10-25%增速)打下很好的基础。

    《铁路“十三五”发展规划》的发布,有望引燃轨交板块的17年底最后一波行情,结合近期铁路固定增长投资的加速、铁路招投标的预期,中国中车在各项确立业绩的支撑下,在催化剂(“一带一路”、国际化、铁总体制改革、复兴号、运力提升等)有望迎来新的增长。

    推荐关注的个股包括:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、中国中车、康尼机电、新宏泰、精测电子、联得装备、智云股份、大族激光、北方华创、长川科技、至纯科技和晶盛机电。

    工程机械行业:11月销量有望持续高增长,工程机械景气度有望延续。

    2017年1-10月份,同比增长98%;结合经销商调研,11月挖机销售数据有望扩大增长幅度,同比有望接近翻倍增长;我们预计17年全年有望超过13万辆挖机销量,18年有望实现10-25%的增速。

    2017年是主机企业从最低谷复苏的元年,存在较多历史问题,计提较为严重(如徐工挖机板块仍处亏损状态),但我们认为17年翻倍增长的市场表现,成为重要的转折年,1.主机企业的历史财务问题、库存问题和二手机问题均得到大幅改善,18年有望开启稳步增长的状态;2.需求激增为上游核心零部件企业带来新机遇,有利产能释放和新品推出。我们重点推荐龙头复苏三一重工,推荐业绩持续高增长、进口替代逻辑下的恒立液压和浙江鼎力。

    轨交行业:铁路十三五规划发布,有望引燃轨交年期行情。11月20日,发改委等四部门发布《铁路“十三五”发展规划》,较之前发布的“中长期铁路网规划”内容变化不大,推进“八纵八横”、完善干线铁路布局、推进城际铁路建设、统筹支线建设等。报告补充了“中西部路网规模达到9万公里”、“城际和市域铁路规模达到2000公里”和“动车组列车承担旅客运量比重达65%”。我们认为强调对中西部的路网的建设,实现均衡发展,解决不平衡不充分的问题;在八纵八横逐步推进的同时,支线、城际等增量值得关注;此外运力不足问题,仍值得关注,轨道车辆加密是解决方法之一。

    12月28日将迎来全国大调图,对部分线路进行加密、调速。例如刚投产运营的西城高铁,由初期的9组调整倒63对开行,并实现区间提速至250km/h。我们认为中西部铁路建设:近期“包头城轨叫停”事件影响有限,前期激进的城市有部分项目叫停不影响全国城轨建设的浪潮,对中国中车城轨车辆的订单和销售影响很小,不足5%。我们主要推荐“轨交门系统”+“表面处理”双轮驱动的康尼机电,推荐关注轨交龙头中国中车,收购天宜上佳的新宏泰。

    FPD设备:精测电子上周公布过去12个月与第一大客户京东方的6.02亿订单明细,显示深度绑定京东方,有利公司持续受益全球面板龙头的崛起,也验证了精测电子从模组端延伸到Array/Cell制程设备的发展逻辑。

    智云股份上周复牌,拟向鑫三力法人转让9.55%的股权,有望解决困扰鑫三力子公司的问题,有效加大子公司的积极性和主动性。我们主要推荐关注精测电子、联得装备、智云股份、和大族激光。