农业行业2018年度投资策略:超配行业龙头,静待养殖链反转

我国饲料行业上半年整体运行平稳,农业部重点跟踪的180家企业饲料总产量903.6万吨,同比下降0.9%n从结构上看,配合饲料758.2万,同比下降0.8%,浓缩饲料100万吨,同比下降3.3%;添加剂预混混合饲料45.4万吨,同比增长2.0%n从品类来看 ,1-6月猪料产量同比增长10.4%,蛋、肉禽料受下游养殖低迷影响同比下滑,水产饲料市场发生结构性变化,高端需求兴起n海大集团17年中报营业收入145.32亿元,同比增长25.06%,归母净利润5.19亿元,同比增长34.89%,经营成绩优异,彰显管理优势n公司17上半年饲料销量370万吨,预估其中水产料90万吨,同比增长18.83%,猪料销量60万吨,同比增长24.46%,禽料220万吨,同比增长10.4%,得益于多品类协同,业务线“东边不亮、西边亮”,各板块规模效应凸显n公司延伸生猪养殖业务,切入价值链终端环节,预计17年出栏50万头,长期目标500万头