钢铁行业快评:限产力度有待观察,板块四季度行情值得关注

1.长期观点

    四季度市场核心的分歧点在于供给限产的程度和需求下滑的程度之间的弹性问题。需求端的下滑是必然,不仅具有季节性的特征,可能在同比增速上面也存在下滑的可能。但是根据我们对于供需结构上的测算和分析,10-11月份 仍有望存在一定的供需缺口,钢价难以开启下滑趋势,有望在严格执行的供给限产下,10月份钢铁价格已经有所修复,不过整体较缓慢,11月限产正式开启后有可能开启更为明确的向上趋势。

    2.短期观点

    10月份节后有望开启去库存趋势,关注10-11月份开启的未来半年(四季度和一季度)投资机会。(9月25日以来维持趋势向上观点不变)

    3.近期逻辑

    近期市场对于环保限产力度关注度空前,而其中影响执行力度的一个核心指标在于“26+2”限产城市的天气变化情况。【重磅推荐】今天开始我们将持续关注“26+2”城市的空气质量变化和未来一周的天气变化情况,希望能够从天气污染变化中找到钢铁限产松紧的驱动因素,后期继续值得期待。

    行业事件公司公告

    1.钢指上涨:11月21日国内钢材指数(Myspic)综合指数报154.66点,较上一交易日上涨0.44%。铁矿石价格指数(MyIpic)综合指数报65.8点,较上一交易日持平。今日期货市场放量上涨,带动钢坯价格累计上涨30至3830元/吨。在市场库存处于低位下,主导钢厂和商家挺价意愿较强,今日沙钢定价大涨200元,刺激市场看多氛围。

    2.限产略弱:从唐山目前限产情况看,由于供暖任务影响,产能利用率仍接近60%,限产目前执行力度略不及市场预期。统计数据显示,螺纹钢库存继续大幅下降。但由于这一库存数据反映的是限产前最后一周的情况,而市场更为关注限产后的库存变动。因此对于库存大幅下降,市场反应始终平淡,等待观察本周库存表现。

    3.常宝股份:江苏常宝钢管股份有限公司为优化资源配置和适应未来业务发展需要,强化协同效应,实现钢管板块的集团化运行,公司决定将其直接持有的子公司股权划转至全资子公司江苏常宝钢管技术有限公司,详见《关于向全资子公司江苏常宝钢管技术有限公司划转股权的公告》。本次通过对子公司划转股权的方式,成立集团公司,在合并报表范围内调整公司组织架构,有利于优化资源配置和业务管理模式,实施未来业务分类管理,促进公司更好发展。

    4.*ST重钢:重庆钢铁已经严重资不抵债,生产经营和财务状况均已陷入困境。作为上市公司的控股股东,重庆钢铁集团应当为重庆钢铁的经营亏损承担主要责任,付出必要的成本,以支持重庆钢铁重整。同时,为充分保护广大中小投资者的权益,本次重整对重庆钢铁集团的出资人权益作出调整,即:重庆钢铁集团让渡其持有上市公司的2,096,981,600股股票,该等股票由重组方有条件受让。