电气设备行业:新能源车不必悲观,风电行业拐点确定

周观点:新能源车不必悲观,风电行业拐点确定。

    国家补贴政策出现波动可能,但是不改新能源车产业向上趋势。行政补贴加速退出,一是将资源集中支持代表未来方向的应用领域(乘用车),二是加速行业洗牌优胜劣汰,龙头企业受益。因此,淡化短期盈利顾虑,坚定配置电动车行业,从行业格局、竞争能力、长期成长性等方面配置龙头。虽然经过长期上涨,市场对光伏、风电板块存在一定分歧,但是我们认为目前板块估值依然处于较低水平,光伏单晶、分布式等领域仍具成长性,风电行业底部反弹确定,建议继续配置。

    新能源车:补贴调整不必悲观,龙头企业将加速崛起。

    近期新能源汽车板块出现调整,主要原因在于网传2018年新能源汽车补贴政策将出现大幅退坡。如果明年执行网传补贴政策,我们认为对产业链价格和利润率短期会有一定影响,但是对产销规模的影响有限,不改行业快速发展趋势。

    同时,补贴调整是资源优化分配的手段,也将大大加速行业洗牌进程,催生行业龙头加速崛起,而投资方向也主要关注企业格局和未来成长性。

    新能源:光伏基本面维持高景气,风电行业底部回暖确定。

    近期,国家能源局陆续发布多个支持新能源发展的政策,进一步明确我国当前的新能源趋势:从短期基本面来看,产业链依然维持高景气,我们近期跟踪的产业链价格维持高位平稳,企业排产情况良好;估值方面,纵向比较,目前光伏板块估值依然处于较低水平,我们继续看好光伏板块投资机会。同时,我们认为风电明年将出现确定性回暖,行业向上叠加优质公司业绩释放弹性,看好金风科技等风电板块龙头标的。

    电力设备:系统总成能力将构筑未来核心竞争力。

    国家电网近期下发文件,明确提出要推动由电能供应商向综合能源服务商转变。

    其背后的驱动因素是社会用电增速的长期下台阶,以及本轮电力改革的强力推行。我们认为国网这种发展模式的转变,也将深刻影响上游电力设备制造行业。

    因为这代表其传统的依靠总量增长的行业驱动逻辑正式成为历史,未来企业的核心竞争点将在于通过完善的系统总成能力来提高市占率。我们依旧看好国网系下属企业在新一轮行业发展阶段中实现盈利的可持续增长。