海通通信一周谈:中国引领5G广覆盖频段分配、加快5G商用

【重点推荐】中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、中天科技、亨通光电、光迅科技、中际旭创、海能达、光环新网、亿联网络等!1、5G:中国5G商用进程迈出新的关键一步,工信部规划3.5-5GHz中频段用于5G广覆盖,华为也于11.14发布《5G频谱白皮书》,提出5G“多层”频谱概念,建议全球将2-6GHz之前的频谱,尤其3.3-3.4GHz、4.4-4.5GHz的C波段,用于5G广覆盖。中国引领全球颁布5G广覆盖商用频谱,有利国内相关产业链商用进程方面引领全球,我们预计欧美后续也将很快跟进5G广覆盖的中频频段发布。

    继续建议关注以中兴通讯为代表的一线龙头,包括中兴通讯、烽火通信、中天科技以及亨通光电、中际旭创、光迅科技估值低点。基于产业政策和5G产业链事件仍是到2018年5G的主要驱动因素,并继续呈现进二退一的递进上涨趋势。5G二线品种——通宇通信、新易盛、天孚通信、博创科技,港股摩比发展,以及东山精密(华为代工基站天线/切入基站射频部件)、信维通信/三安光电(积极布局终端滤波器及功放)等,关注2018H2或估值低点。

    2、中移动2018年第一批次普缆(满足半年用量)集采量超预期:继续重点推荐A股中天科技,关注亨通光电估值低点;港股关注长飞光纤光缆(披露回归A股方案,估值提升空间大)。

    3、物联网板块性机会尚不显著,长期方向看好:等待风口及18年NB-IoT芯片规模效应明显体现、价格大幅下降对下游模组及解决方案类公司带来的业绩弹性,关注日海通讯、移为通信(停牌)、高新兴、宜通世纪等。

    4、其他当前重点推荐:星网锐捷、光环新网(近期股价调整到对应18年30xPE以内;云计算牌照进展锦上添花型)等。

    5、以QFII、深港/沪港通等为代表的海外资金对A股带来投资风格的影响深化,关注对海外而言相对稀缺的通信设备一线白马有望逐渐获得长期估值溢价(以300亿市值为门槛):中兴通讯、烽火通信、紫光股份、海能达、亨通光电、中天科技。

    风险提示:系统性估值波动,5G进度和运营商投资力度不及预期。