汽车行业周报:新能源补贴酝酿调整,布局行业龙头

板块表现回顾:汽车板块调整幅度较大

    上周汽车板块跌幅为3.40%,跑输沪深300 股指3.59pct。其中,商用车板块跌幅最大为7.43%,乘用车板块跌幅最小为1.25%。商用车跌幅最小的个股为江铃汽车,上周跌幅为2.29%;乘用车板块涨幅最高的个股为上汽集团,上周涨幅为2.37%。推荐组合中上汽集团涨幅居前。

    补贴政策酝酿调整,新能源客车和专用车补贴或面临较大幅度下调

    2018年新能源补贴政策酝酿调整,产业链或将承担降本压力。据中国汽车报等媒体报道,2018年新能源汽车补贴政策酝酿调整,客车和专用车补贴总额与度电补贴都将下调约40%,其中客车度电补贴由1800元调整至1100元,单车国补上限由23万下调至18万;专用车度电补贴由1500元调整至900元,单车国补上限由15万下调至10万元;乘用车补贴将更加细化(从三档调整为五档),续航里程门槛从100km提高到150km,同时补贴将向高端车型倾斜。

    新能源汽车产业短期或承压,中长期向上趋势不变

    补贴调整提升行业准入门槛,行业龙头市场占有率有望继续提升。我们认为关于新能源汽车2018年补贴调整的传闻有待权威部门核实,如果最终政策确如传闻内容一样,行业发展短期或承受压力。我们认为产业链上游仍有降价空间,有2017年的退坡经验,产业链的共同努力可以覆盖补贴下降的大部分,同时,面向企业的商用车产品亦可以向客户传导部分压力。总体来说,我们认为市场门槛提高,双积分政策实施,将促使国家扶优扶强政策的进一步落实,行业整合或将加速,未来拥有核心技术优势、产业瓶颈环节将会获得更大发展,关注产业链细分龙头。

    补贴酝酿调整导致新能源汽车板块调整,建议布局行业龙头

    我们认为,新能源汽车板块受补贴调整传闻影响,调整幅度较大,行业中长期向上趋势不变,可关注整车龙头,如宇通客车、江淮汽车和比亚迪等。同时,上汽集团、广汽集团、华域汽车、福耀玻璃、广汇汽车和星宇股份等行业龙头标的可继续关注。本周长期投资组合为:华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。

    风险提示:汽车行业发展不及预期。