通信行业动态点评:中国移动光缆集采再超预期,同比增长80%

投资建议:中国移动2018年普通光缆(第一批次)集采规模同比大增80%,超出市场预期,再次确认了国内光纤光缆的高需求量,而供给侧光纤预制棒扩产周期长,预计供给缺口将持续,建议关注国内光纤预制棒量产能力领先的龙头公司亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆(港股)等。

    事件:16日,中国移动公告启动2018年普通光缆产品集中采购项目(第一批次),预估采购规模约359.3万皮长公里(折合1.1亿芯公里),预计采购需求满足期为6个月。

    采购量同比大增80%:此次中国移动光缆集采规模再创历史新高,相比2017年第一批次的6114.3万芯公里大增80%,超出市场预期,参考中国移动分批次集采过往案例,我们预计第二批次的集采规模大概率将会与第一批次相当,加之前期中国电信启动的5400万芯公里光缆集采(相较前次规模3500万芯公里增长约50%),基本可以确认2018年国内光纤光缆需求量将较2017年继续大幅增长。

    2018年国内光纤预制棒供给缺口持续:国内厂商积极进行光纤预制棒的扩产,但扩产需要一定周期,根据测算,我们认为2018年光纤预制棒缺口仍将继续存在,预计将在10%左右,加上原材料以及加工费等成本上涨因素刺激,预计2018年光缆价格将继续维持高位。

    每光缆平均芯数提升印证运营商传输侧投资:中国移动此次集采普通光缆359.3万皮长公里,折合对应1.1亿芯公里,每光缆平均为30.6芯,相比2015-2016年、2016年第一批次、2016年第二批次普通光缆集采项目的每光缆平均28.9芯、28.4芯、28.4芯有了显著提升,结合光纤到户的进展,我们认为中国移动此次集采产品结构相较之前有所改变,大芯数用于传输侧的光缆占比有所提升,参考此次的大规模量,也侧面印证了传输侧网络投资力度的增大,我们认为随着流量持续爆发,传输网扩容需求强劲,以及后续5G承载网的建设,都会进一步带动光纤光缆需求,继续看好行业未来发展。

    风险提示:光纤光缆未来需求不及预期的风险。