公用事业行业:发改委及能源局再发文促可再生能源消纳,西南水电有望持续受益

事件描述

    2017年11月13日,国家发改委和能源局印发《解决弃水弃风弃光问题实施方案》,明确2020年全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题。

    事件评论

    总体目标:2020年全国范围内有效解决“三弃”问题。本次《方案》提出的2017年的目标较为具体,国家发改委及能源局在11月提出该目标,从目标实现的可行性上来看,一定程度上说明2017年1-10月水电、风电和光伏的消纳水平已经实现了显著改善。我们认为,国家发改委及能源局设立2017年目标的主要意义在于加强消纳保障,争取在2017年剩下两个月的用电淡季中依然能够保持良好的消纳形势。《方案》提出的到2020年在全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题,则基本上是沿袭了《电力发展“十三五”规划》中的内容。

    可再生能源电力配额制有望落地。《方案》提出,按年度确定各省全社会用电量中可再生能源电力消费量的最低比重指标。虽然具体的《可再生能源电力配额及考核办法》尚未披露,但是用电侧的配额制的提出仍是本次《方案》的一大创新性举措,未来详细的实施办法出台将标志着“加强可再生能源消纳”从定性走向定量。

    再度强调落实优先发电、外送通道建设利用及推进龙头水库建设。目前最新的《优先发电优先购电计划编制暂行办法》(征求意见稿)已经确认了可再生能源的优先范围,其中风电、光伏被纳入一类优先,水电被纳入二类优先。优先发电计划的建立本质上是依据环保、能耗及电网安全等指标对不同细分类型的电源种类进行利用小时再分配,有望在电力需求较弱之时保障可再生能源的运行利用小时。通道建设的推进不仅会提升现有水电的消纳能力,也能够保障规划建设中的水电站的消纳途径,对在运的及规划中的水电站消纳均有帮助。而龙头水库的建设推进,则有望提前释放龙头水库对流域整体的来水调节能力,有望提升各流域中下游电站的整体出力水平。

    投资建议:从本次《方案》制定的目标来看,其着眼的弃水问题主要集中在四川和云南,而弃风和弃光问题主要集中在甘肃、新疆、吉林、黑龙江、内蒙古、陕西和青海。由于政策再度强调了优先发电权的建立、外送通道的建设利用以及龙头水库的加速推进,我们认为具备优先发电计划先例、拥有专属外送通道和有望受益于龙头水库建设的长江电力和川投能源有望受益,推荐关注。

    风险提示:

    1.来水量波动风险;

    2.政策推进不及预期风险。