石油化工行业深度报告:油价回暖对上下游产业链影响

1. 近期油价上涨预计长期仍将缓慢上行2. 能源与替代天然气长期需求确定3. 供需及产品联动油价对于石化影响4. 油服及工程影响行业底部复苏5. 结论与投资建议n 需求改善:2季度需求增速超预期,推动库存下降。

    供应压力减轻:美国页岩油钻机数增长放缓,OPEC减产前景向好。

    地缘政治因素升温: 库尔德人公投加剧伊拉克供油危机、美国重新考虑制裁伊朗问题、沙特的反腐风暴中国对于原油价格的影响增大。中国为全球第二大原油需求国,2016年进口达3.8亿吨,进口占比达66%。6-8月份中国进口原油环比逐渐减少,但从9月份起进口量大幅增加。其中1-9月份,进口原油3.2亿吨,同比增长12.2%;2017年1-9月,中国原油加工量4.2亿吨,同比增长4.7%,成品油表观消费2.4亿吨,同比增3.1%;其中汽油9134.5万吨(增2.7%)、柴油12390.6万吨(增2.3%)、煤油2506.45万吨(增8.7%)。