建筑材料行业事件点评报告:限产力度空前,华东水泥业绩望再迎上涨

11月14日,中国水泥网信息显示,浙江省《关于水泥生产企业实施冬季错峰生产的通知》指出:自即日(11月9日)起至12月31日24:00期间,各水泥生产企业(含粉磨企业、自备电厂)安排停止生产30天。

    为落实环保任务指标,江苏省建材相关协会出台了《2017年江苏省水泥行业11-12月份停窑方案》。其中明确规定:从2017年11月1日24:00开始停窑,到2017年12月31日24:00结束,企业平均每条窑停窑20天。

    错峰限产推动水泥价格连番上涨。浙江省《关于水泥生产企业实施冬季错峰生产的通知》文件尚属于征询意见版本,实际限产天数需待正式文件公布确认。但受错峰停窑、原材料供应紧张,价格持续上涨等影响,浙江地区水泥价格连番上涨,如限产长期执行,预计水泥供应会处于紧缺状态,水泥价格继续上涨将获得足够支撑。

    库存处历史低位,价格上涨存在支撑。11月15日起,山东、河南等地进入错峰停产。当前华东地区水泥整体库容比52%左右,处于历史低位,沿江各基地金峰、盘固等发货已经非常紧张。若江浙错峰限产落实,有望推动华东水泥价格第六轮上涨。

    投资建议:4季度水泥行业传统旺季,叠加限产力度空前,供需格局持续改善,推动价格多轮上涨。看好华东地区水泥价格及水泥标的盈利弹性,重点推荐区域水泥龙头海螺水泥,推荐华新水泥、万年青。

    风险提示:需求大幅下滑、水泥价格上涨大幅低于预期、限产落实不达预期。