交通运输行业动态报告:价格成本监审办法已完善,普客定价调整可期

新修订的《政府制定价格成本监审办法》自2018年1月1日起施行。新办法对2006年发布的《政府制定价格成本监审办法》加以完善,形成了成本监管最核心、最重要的制度。修订后的办法更加注重加强垄断行业监管、规范成本监审行为,为电力、天然气、铁路等重要自然垄断行业建立健全“准许成本+合理收益”为核心的垄断行业定价制度奠定基础。在中央层面,电力、天然气、铁路等重要自然垄断领域已经全面开展了成本监审,相关领域的成本纳入了政府监管的范围。

    铁路普客定价调整在即。铁路运输首次在全国范围内实施了全行业的成本监审,铁路先在三个区域搞了试点,下半年全面铺开,目前正在对铁路总公司及其所属18个子公司开展普通旅客列车运输定价成本监审,现在已经完成了实地审核工作,目前处在汇总、起草最终监审报告的阶段。早在2月28日,发改委已经发布了《铁路普通旅客列车运输定价成本监审办法(试行)》,随着普客成本监审办法的出台以及新修订的《政府制定价格成本监审办法》的实行,普铁价格调整将具备基础。

    铁路公司化改革即将进入实质性阶段。目前铁总正在对全国18家铁路局和3家专业运输公司(中铁集装箱运输有限责任公司、中铁特货运输有限责任公司、中铁快运股份有限公司)推进公司制改革,即对运输主业的改革。铁总已经研究制定了铁路局公司制改革指导意见和改制方案示范文本,确定铁路局公司制改革2017年11月底前依法组建公司法人治理结构,规范建立公司运行机制,并完成工商变更登记, 年底前完成公司制改革,加快构建以公司章程为核心的制度体系,2018年起全面按照新的体制机制运行。各路局公司化改革将在2018年全面深化开展,真正转变成为生产经营型市场主体,建立收、支、利刚性约束的预算目标管理制度。

    重点推荐广深铁路,提价、改革,后期想象空间巨大。广深铁路客运业务主要包括三个部分:城际列车、长途车、直通车。普铁和高铁提价10%增厚公司EPS 的幅度分别为32%和11%。铁路客运业务周期性相对弱化,公司业绩稳定增长,后续具有铁路改革利好,派息率在50% 左右,可作为长期投资配置。