家用电器行业周报:三季报表现符合预期,继续看好龙头业绩

上周板块表现

    上周大盘小幅下跌,家电板块下跌2.51%,跑输沪深300 1.78pct,板块市盈率19.31倍;个股方面,聚隆科技(+7.08%)、飞科电器(+6.96%)、金莱特(+5.88%)领涨,奇精机械(-10.40%)、中科新材(-10.29%)、毅昌股份(-10.23%)领跌。

    行业基本面跟踪

    中怡康9月家电全渠道零售数据:当月家电整体零售额1458亿元,同比+16.2%,其中空调+27%,冰箱+7%、洗衣机+10%、彩电-3%、油烟机+17%、燃气灶+14%、净水+12%、空净+76%、洗碗机+103%、吸尘器+59%、电饭煲+13%、料理机+141%。

    尽管行业整体面临着地产下行压力,但在成本上涨倒逼提价、消费升级带动传统品类结构改善以及新品类加速涌现背景下,行业整体延续较好增长,尤其洗碗机、吸尘器、料理机等新兴品类持续抢眼表现,看好厨电小家电相关龙头品类多元化前景。

    奥维9月电视出口数据:得益于黑五促销备货,9月电视出口止跌反弹,当月出口1210万台,同比增长17.6%;分地域看,北美出口+20.2%、西欧+44%、东欧+6.5%、亚洲+9.4%、中东非+26.4%、澳洲-3.6%、拉美+19.5%;随着年终旺季以及明年世界杯到来,全球电视需求有望企稳回升,在上游面板价格逐步回落背景下,看好黑电龙头业绩迎来复苏。

    本周投资建议

    三季报披露完毕,Q3家电行业主营延续较好增长,但受成本与汇率影响盈利能力仍略有下滑;从预收款来看,短期行业营收有望延续较好表现,而随着出口订单涨价与内销产品升级,成本与汇率压力也有望逐步消除,我们看好行业盈利能力回升,同时基于龙头业绩确定性、分红较高、估值便宜等优势,继续推荐格力电器(000651)、美的集团(000333)、青岛海尔(600690)、小天鹅A(000418)、老板电器(002508),同时重点推荐受益于无线吸尘器爆发、内销自有品牌业务高增长的莱克电气(603355)。

    风险提示:地产增速下行、原材料持续上涨、汇率持续升值。