有色金属行业三季报点评:三季度业绩创历史新高,行业负债率稳步下降

有色板块三季报业绩亮眼,单季度实现营业收入3860.26亿元,同比增长18.17%,创2010年以来板块历史新高。行业三季度实现归母净利润合计135.43亿元,同比增长103.59%。受益新能源汽车需求增长,稀有金属板块业绩最为亮眼,同比增速达294.12%。随着电解铝去产能持续推进及全球需求回暖,工业金属价格大幅上涨,板块盈利能力显著提升,三季度板块营业收入2624.5亿元,同比增长12.86%;归母净利润66.5亿元,同比增长137.5%。

    受益供给侧改革的持续推荐及盈利水平的提升,板块负债率保持下降趋势,2017年三季度行业资产负债率56.78%,同比下降1.2个百分点,创2012年以来新低。其中工业金属负债率59.7%,同比下降1.45个百分点。同时行业存货周转天数也呈现不断下降趋势。

    我们认为随着2018年特斯拉超级工厂逐步放量,新能源汽车有望继续保持高增速,锂盐价格或将保持上涨趋势,推荐一线资源类龙头:天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团;同时建议关注行业黑马:威华股份。三元渗透率今年有望达45%,钴需求增速不减,钴价有望维持高位,推荐华友钴业、天齐锂业、寒锐钴业、格林美。同时随着全球经济复苏,工业金属建议关注铜标的股票,推荐江西铜业、云南铜业、铜陵有色、紫金矿业。