电子行业重大事件点评报告:iPhoneX预售行情火爆,供应链业绩或迎持续成长

事件:近日苹果iP hone X开启预售,其64GB和256GB版本分别售 价8388和9688元。

    点评:

    iPhone X预售行情火爆,换机需求有望集中释放。10月27日,据天猫数据显示,苹果iPhone X首批11月3日发货的产品在五秒钟内售罄,并且近50分钟内销售额已超过iPhone 7首发全天。随后在官网等渠道下单的客户显示需等待的最长发货时间为5-6周。苹果公司表示,目前该款新品需求量已破记录。

    作为本次新品最受瞩目的十周年纪念机型,iPhone X首发符合预期,自iPhone 6s以来累积的换机需求有望得到集中释放,苹果当日股价也因此上涨了3.58%。我们认为,iPhone X有望促进iPhone在华销量进一步回暖,彰显苹果强大的品牌粘性。

    良率爬坡顺利,产能不断攀升。iPhone X由于涉及到新技术突破, 如核心零部件3D sensing等良率一度成为困扰苹果的问题,因此之前关于iPhone X的产能普遍预期悲观。不过据近期供应链消息称, 新品良率爬坡顺利,目前产能达到25万台/日,正在加速扩产,预计四季度富士康产线出货量达3000万部以上,到2018年一季度将再有提升,基本实现供需平衡。

    引领新一轮创新升级,促进供业链业绩持续成长。我们认为, iPhone X集众多创新技术于一身,将再次引领智能手机的升级创新,国产安卓机阵营势必将积极跟随,如3D Sensing、无线充电等未来将快速渗透应用,从而共同推动3C产品进一步消费升级。

    对于供应链而言,iPhone X的高售价和高销量也会带来相关零部件的量价齐升,四季度和明年上半年,随着iPhone X量产加速,相关供应链企业将会迎来更多的订单兑现,实现业绩快速增长,同时随着良率和产能利用率的不断提升,盈利能力仍具进一步改善空间。

    投资建议。综上所述,在iPhone X的销量乐观预期下,产业链景气行情有望进一步提升,建议关注业绩成长良好的产业链细分领域龙头如歌尔股份、大族激光、信维通信、德赛电池、蓝思科技等。

    风险提示:iPhone X销量不及预期,公司业绩低于预期,国内外二级市场系统性风险。