商业贸易行业周报:三季度报披露完毕,弱复苏延续,龙头强者恒强

上周市场表现:商贸零售(中信)指数下跌3.65%,跑输沪深300指数2.92个百分点。年初至今,商贸零售板块下跌6.68%,跑输沪深300指数27.30个百分点。子板块方面,超市指数下跌4.37%,连锁指数下跌3.60%,百货指数下跌3.77%,贸易指数下跌2.95%。相对于本周沪深300跌幅0.73%,中小板指跌幅0.82%而言,商贸零售板块整体表现欠佳。个股上涨前五名为王府井、深赛格、ST成城、辽宁成大、东方创业,个股分别上涨7.30%、6.01%、4.49%、2.89%和2.79%;跌幅排名前五名为人人乐、茂业通信、吉峰农机、津劝业、上海物贸,分别下跌19.94%、18.54%、16.78%、15.08%和12.6%。

    本周重点推荐公司:苏宁云商-Q3数据增长靓丽,双线模式最优持续验证。双线模式体验最佳,效率最优,零售扭亏为盈,盈利环比提升,背靠阿里,金融业务迎放量增长,目标价19.61元,维持“买入”评级。苏宁云商将通过线下苏宁云店/易购服务站等提高收入基数,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,强化与竞争对手相似品类的价格优势。苏宁与天天快递优质物流资源,与阿里对接之后,全面开放,将贡献显著收入,同时,集团在金融全面布局,交易额将加速成长。预计2017-2019年公司实现营业收入1845.23/2263.96/2846.16亿元,同比增长24.19%/22.69%/25.72%;归属母公司净利润为9.44、19.48、45.31亿元,同比增长34.03%/106.30%/132.63%。