新能源汽车行业周报

本期新能源汽车板块表现弱于大市。10月30日至11月3日,上证综指下跌1.32%,同期Wind新能源汽车概念指数下跌4.63%,弱于大市。

    本期板块内个股张少跌多。 其中德赛电池、中信国安等本期涨势居前。西部资源、大富科技等本期相对跌幅较多。

    行业及公司动态 工信部发布2016~2017年度乘用车企业平均燃料消耗量管理通知;第13批免购置税新能源车型目录发布;第10批新能源汽车推荐目录发布,85家企业的159个车型入选;续航达800km,现代新一代氢燃料电池车明年上市;比克电池143亿新能源汽车产业项目签约落户济宁。

    投资建议整车行业利润增速下滑 锂电产业增长稳健:目前三季报已披露完毕,内锂电行业实现营收3879亿元,同比增长24.82%,净利润238.71亿元,同比增长27.46%,前三季度行业营收和净利润增速较为稳定。新能源汽车概念行业营收合计1.10万亿元,同比增13.22%,净利润611.93亿元,同比下滑2.15%。因新能源汽车概念板块受传统汽车业务拖累、新能源汽车补贴下滑等因素影响,行业利润增速有所下滑。而锂电上游原料钴、锂等产能释放有限推动价格大幅上涨,相关资源类企业盈利表现亮眼;而受电解液自二季度以来价格持续下跌,动力电池企业毛利率下滑等因素影响, 相关企业业绩增速普遍发生下滑。 短期来看,四季度是新能源汽车的旺季,加上2018年补贴退坡促进提前购置的预期,我们认为四季度的产销量环比将有大幅增长。长期来看, 国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿长期不变,传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋,我们长期看好新能源汽车产业链的未来发展。产业投资主线主要有:(1)资源优势突出的锂电上游原材料企业;(2) 拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有绝对竞争优势的龙头型整车企业。重点推荐关注标的:天齐锂业、杉杉股份、当升科技、天赐材料、比亚迪。