汽车行业周报第6期:集中度提升,看好整车龙头标的上汽集团

【TopCaarll】随着人均汽车保有量的不断增加,汽车行业的增速也难以维持几年前的高度,以上汽集团为代表的龙头车企坐拥规模优势,产业链布局完善,业绩确定性强。我们认为未来汽车行业的集中度将继续提升,上汽集团将因此受益,同时上汽集团近期投放市场的多款新车型(途观L、途昂、RX5、宝骏510等)销量不断爬坡,我们继续看好上汽集团,维持“买入”评级。

    从16年底开始,大众开启了新一轮的新车型的投放,16年10月推出大众首款国产C级车辉昂,年底推出换代途观L,17年3月推出中型SUV途昂,4月推出斯柯达的科迪亚克,大众抓住消费升级以及SUV浪潮的机遇,发力B级以上和高价SUV细分市场。

    今年7月别克推出全新君威,9月销量6817辆,未来我们认为全新君威的月销量能够爬坡到1万辆。GL6上市后对标大众的途安,基于GL8的良好口碑和形象,GL6的月销量值得期待。

    上汽自主方面,RX5表现极其亮眼,月销量环比继续上升,9月销量达2.51万辆(包括纯电动版eRX5),超过16年12月的2.48万辆,成为新的月销量记录。我们认为RX5之后月销量能够稳定在2万以上的水平。同时,预计之后将要推出的RX3也值得关注。

    【节能与新能源汽车】据10月20日电车汇报道,新能源汽车2018年国补或提前退坡20%,比原定政策提前1年,相关文件已经上报。我们认为,新闻的真实性有待观察,但是参考电车汇对17年国补政策的提前报道被证实,本次新闻有一定可信度。

    从产业层面,提前退坡引入了更严格的竞争环境,利于产业链上下公司加速洗牌,提前筛选行业龙头。我们认为拥有新能源汽车规模优势和产业链整合能力的公司中长期有望受益。新能源乘用车建议关注:上汽集团。新能源客车建议关注:宇通客车。

    风险提示:汽车行业销量下滑超预期。