通信行业:关注无源光网络(PON)市场的增长

1. 需求量的增长。

    增长驱动的因素:

    (1)全球运营商都要进行升级,进行下一代PON(NGPON)的部署;

    (2)5G 传输中,移动前传、回传对PON 的需求量增大;

    10G GPON 会成为主流,需求数量在2018年之后持续成翻倍增长的态势;而过去占主流的10G EPON 规模将维持稳定;

    2. 价格预期:持续大幅降价,满足规模建产需求,预期2020年价格下降一半。

    随着对称和非对称10G OLT 收发器之间的预测平均售价差异缩小,对称的10G GPON (XGS)会成为主流,平均售价预期从2017年的200美金,在2020左右下降一半,实现大规模投放;

    3. 市场规模:五年约翻一倍的增长。

    全球将从2016年的12亿美元到2021年增至超过23亿美元;五年实现约一倍的增长。

    4. PON 市场增长,优选标的:中兴和烽火。

    从设备供应商来看,华为仍是全球GPON 设备市场领导者,其(Rolling4-Quarter)(Q216~Q117)市场份额为37%,其次的中兴和诺基亚市场份额分别为31%和22%。从单季度(Q117)来看,华为、中兴和诺基亚的市场份额分别为39%、28%和24%。烽火的市占率为2.8%。

    5. 风险提示。

    对于光模块行业,最大的风险来自行业竞争加剧导致降价幅度过大的风险,此外下游客户较为集中,存在客户需求大幅波动的风险。