商业贸易一周关注:9月社零总额增长10.3%,50家重点企业零售额前三季度增长3.2%

上周行情走势:

    申万商贸零售指数下跌0.94%,跑输上证综指0.58个百分点。

    上周商贸零售板块涨幅前五:藏格控股(14.55%)、新华都(12.04%)、国美通讯(11.83%)、家家悦(6.80%)、红旗连锁(6.77%);

    上周商贸零售板块跌幅前五:三江购物(-9.16%)、昆百大A(-7.60%)、海航基础(-7.57%)、汇嘉时代(-6.52%)、友好集团(-6.10%)。

    零售行业关注:

    (一)9月社零总额同比增长10.3%。

    9月,社会消费品零售总额30870亿元,同比名义增长10.3%。其中,限额以上单位消费品零售额14630亿元,增长7.8%。我们认为,9月社零增速环比8月提升了0.2个百分点,出现探底回升,主要受消费旺季所致。分品类看,较上月涨跌类目数大致持平:其中家具环比增速最快,达4.2个百分点,其次是石油及制品(+4.0%)、烟酒(+3.7%)、中西药品(+3.2%)和日用品(+0.8%),通讯器材受8月电商促销影响,9月增速有所下滑;随着“双11”、“双12”临近,后续社零数据有望持续回升。

    (二)50家重点企业零售额前三季度同比增长3.2%。

    1-9月,50家重点大型零售企业商品零售额同比增长3.2%,增速相比上年同期提升了5.1个百分点。化妆品类累计同比增幅最高,达到10.6%,高于上年同期10个百分点,金银珠宝类3.6%的增速水平相比上年同期也大幅提升。

    我们认为,50家零售累计同比增速从2016Q2开始降幅逐季收窄,2017年开始转为逐季正增长,并在第三季度达到自2014年以来最高增幅,进一步显示了零售市场企稳回升的稳固态势。分品类看,化妆品及金银珠宝增速提升较为显著,去年底以来的中高端消费回暖得到持续验证,四季度50家数据有望继续稳步回升。

    (三)周大福7-9月零售值内地+15%,港澳+12%。

    周大福发布2018财年二季度(7-9月)主要经营数据公告,报告期内中国内地、香港及澳门市场零售值及同店销售按年持续取得改善,并净新增79个零售点。

    我们认为,自去年四季度以来公司销售数据持续改善主要受益于中高端消费复苏,未来仍有继续向好的趋势。香港及澳门同店增速自2013Q4以来首次超过内地,主要受经济回暖、访韩客流回流、汇率等因素所致。内地依然是公司外延扩张的主要市场,在中高端消费持续回暖背景下,公司业绩有望继续改善。