公用事业行业周报:绿水青山即金山银山,第八次环保大会前瞻

时隔六年重启,第八次环保大会前瞻。1973年至2011年,国务院每隔五至八年先后召开七次全国环保大会,为解决中国的环境问题做出了一系列重大的决策。我们预计第八次全国环境保护大会将于2017年内召开,时隔六年重启(陈吉宁部长在2017年初的全国环境保护工作会议上的讲话“我们要坚持以改善环境质量为核心,以召开第八次全国环境保护大会为契机,对打赢补齐环保短板攻坚战进行全面部署”)。大会将进一步确定“十三五”期间环保工作的重点目标、重点任务、重点措施,2017年环保督查限产风暴对于中国经济及各个行业影响巨大,我们认为第八次全国环保大会意义重大,将为2018年及“十三五”期间环保政策态度和趋势指明方向。

    第七次全国环保大会聚焦总量减排。第七次全国环保大会上,各省根据自身实际情况制定了相应目标,“十二五”期间废水排放都在增加,但是COD及氨氮排放全国都呈现较大幅度下降,数字上“满足”全国总量减排的考核,但是实际环境质量却有所下降,2015年以来环保部考核目标也有所转变,要以环境治理改善为核心。环境污染治理投资金额从6,654亿增长到8,806亿元,“十二五”期间同比绝对值增长32.3%,但是占GDP比例从1.7%下滑到1.3%,随着中国经济高速发展,环保行业投资空间仍然非常大。

    绿水青山即金山银山,质量改善考核为核心。习主席近年来多次提到金山银山理论,2017年环境日的主题也正是“绿水青山就是金山银山”,旨在引导社会各界牢固树立生态文明建设的重要地位。习主席曾在中央政治局集体学习会、中央政治局常委会、国家两会等多个场合强调大量生态环境问题,成为明显的短板,这样的状况必须下大气力扭转。

    投资策略:工业环保提标改造需求有望在2018年开始加速释放,重点集中在大气、危废和污水领域,1)大气:龙净环保(非电治理技术储备&阳光城入主布局)、清新环境(烟气治理龙头,非电领域并购布局);2)监测:理工环科,聚光科技;3)危废:金圆股份(水泥窑协同处理危废,期待弯道超车)、东江环保(危废处理龙头);4)水:碧水源(膜法水处理技术应用延伸),蓝晓科技(树脂技术处理有机、重金属废水)。此外我们统计了核心环保公司三季报前瞻(参考表2),预计理工环科、博世科、碧水源等增速较高,供各位投资者参考。

    风险提示:

    1.环保督查推进低于预期风险;2.政策、订单不及预期。