医药行业周报:继续看好三季报绩优股,推荐新华制药、三诺生物、华东医药、长春高新等

行情回顾:上周医药生物指数上涨0.05%,跑输沪深300指数0.1个百分点,在申万医药三级子行业中,中药、化学制剂、医疗服务均表现为上涨趋势,其中中药板块涨幅最大为1.4%,医疗器械板块跌幅最大为-3.2%。

    行业政策:1)中国共产党第十九次全国代表大会报告中明确提出实施健康中国战略。人民健康是民族昌盛和国家富强的重要标志。要完善国民健康政策,为人民群众提供全方位全周期健康服务。深化医药卫生体制改革,全面建立中国特色基本医疗卫生制度、医疗保障制度和优质高效的医疗卫生服务体系,健全现代医院管理制度。加强基层医疗卫生服务体系和全科医生队伍建设。全面取消以药养医,健全药品供应保障制度。坚持预防为主,深入开展爱国卫生运动,倡导健康文明生活方式,预防控制重大疾病。实施食品安全战略,让人民吃得放心。坚持中西医并重,传承发展中医药事业。支持社会办医,发展健康产业。促进生育政策和相关经济社会政策配套衔接,加强人口发展战略研究。积极应对人口老龄化,构建养老、孝老、敬老政策体系和社会环境,推进医养结合,加快老龄事业和产业发展。2)CFDA官网发布《关于药物临床试验机构开展人体生物等效性试验的公告》,认定具有药物临床试验机构资格的医疗机构共计619家。经认定的药物临床试验机构均可以开展人体生物等效性试验。3)安徽省人民政府办公厅《关于在合肥、蚌埠、滁州市开展医保管理体制改革试点工作的指导意见》,部署新的医改试。

    投资策略:2017年1-8月份医药制造业实现主营业务收入19449亿(+11.7%)和利润2128亿(+18.3%)。8月份单月收入增速为+11.5%,利润增速为15.8%。我们认为:17年医药工业迎新变化周期,估计17年工业增速12%-13%。原因是:1)摒弃唯低价中标、2017年为执行新标大年,处方药价格进入相对稳定期;2)创新药审批环境优化等。维持“强于大市”评级。策略:轻医重药、重配行业龙头,关注稀缺优质成长股。具体选股思路:1)一致性评价投资机会贯穿18年全年,重点推荐自新华制药(000756)、上海医药(601607);2)分级诊疗显效,基层市场快速放量,重点推荐华东医药(000963)、三诺生物(300298);3)消费升级及不受医保控费影响,重点推荐片仔癀(600436)、长春高新(000661);4)疫苗行业整顿后,企业盈利能力提升,为2017年医药板块中业绩增速最快的子行业;随着药审加快,即将上市的重磅品种将轮番爆发。看好康泰生物(300601)、沃森生物(300142)等;5)医药行业进入新周期,推荐创新龙头,重点推荐恒瑞医药(600276)、丽珠集团(000513)。

    风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。